Clôture Wall Street : Nasdaq +1,07%; Dow Jones +1,18%
(Boursier.com) -- La place boursière américaine surprenait finalement en forte hausse mardi soir, après un début de journée en net déclin. La consolidation des prix du brut vers les 128$ sur le Nymex détendait l'atmosphère et encourageait des achats jugés à bon compte, notamment sur le secteur aérien. Pourtant, les prévisions d'Apple et de Texas Instruments étaient ressorties décevantes hier soir, comme celles d'American Express. Par ailleurs, Wachovia, l'une des banques majeures aux États-Unis, affichait des pertes massives sur le second trimestre, mais le titre se retournait à la hausse dans un marché volatil mardi soir. UPS dévoilait pour sa part une nouvelle alerte, mais ici encore, le titre ignorait cette nouvelle. Parmi les sources de satisfaction, Caterpillar et DuPont révélaient des chiffres réellement solides. Le Nasdaq regagnait 1,07% en clôture à 2.304 pts, alors que le DJIA reprenait 1,18% à 11.603 pts.
Le baril de brut pour août poursuivait sa décrue vers les 128$ sur le Nymex américain ce mardi, 19$ en dessous des records récents. Plusieurs explications à cela : d'abord, la tempête tropicale Dolly menacerait moins de perturber l'offre pétrolière. Ensuite, certains fonds ayant joué le pétrole à l'achat, en couverture de la baisse du dollar, sortiraient leurs positions accumulées depuis plusieurs mois. A l'inverse, d'autres investisseurs, à l'image du légendaire George Soros, auraient pris le parti de "shorter" le pétrole. Pour finir, la confirmation du ralentissement de l'économie américaine laisse craindre aussi un impact sur la demande pétrolière, alors que côté dollar, les perspectives de relèvements de taux aux US tendent à raffermir le billet vert.
State Street Global Markets a publié son indice de confiance des investisseurs pour juillet 2008. L'indice global ressort en hausse de 3,6 points à 82,6, contre 79 en juin. Les investisseurs asiatiques ont contribué clairement à l'amélioration du moral, puisque leur appétit pour le risque financier a grimpé de 8,5 points à 82,9 en juillet. La confiance des investisseurs nord-américains, par contre, a reculé de 6,9 points à 84,7. Enfin, la confiance des institutionnels européens a décliné de 0,9 point à 80,5.
VALEURS DU JOUR
Schering (+5%). Le Groupe pharmaceutique de Kenilworth, New Jersey, Schering-Plough, partenaire malheureux de Merck sur le traitement du cholestérol Vytorin, a publié hier soir ses comptes du second trimestre 2008. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires a été de 398 M$ et 24 cents par titre en GAAP. Le bpa ajusté est ressorti à 45 cents, hors éléments non récurrents. Sur le second trimestre 2007, le résultat net attribuable aux actionnaires était de 517 M$ et 34 cents par titre en GAAP, pour un bpa ajusté de 41 cents. Les ventes du trimestre clos ont été de 4,9 Mds$, en hausse de 55% avec l'inclusion des ventes d'OBS et les effets de changes positifs. Les revenus de la joint venture dans le cholestérol, qui comprend Vytorin et Zetia, ont représenté 1,1 Md$ au second trimestre.
Apple (-3%) a annoncé ses comptes pour le 3ème trimestre fiscal 2008 clos fin juin. Les revenus ont totalisé 7,46 Mds$, légèrement au-dessus du consensus, sur une croissance de 38% en comparaison de l'an dernier. Le bénéfice net dépasse aussi nettement les attentes, à 1,07 Md$ et 1,19$ de bpa (1,08$ de consensus). Ces résultats sont à rapprocher de ventes de 5,41 Mds$ et d'un bénéfice de 818 M$ pour la même période de l'exercice 2007. La marge brute a été de 34,8%, contre 36,9% l'an dernier. Apple a livré 2.496.000 ordinateurs Macintoshs sur le trimestre, soit une croissance unitaire de 41% et une hausse des revenus de 43%. Le Groupe a aussi écoulé 11.011.000 iPods, soit une progression unitaire de 12% et une hausse des revenus de 7%. Côté iPhones, 717.000 unités ont été vendues contre 270.000 sur la même période, l'an passé... Sur le T4, le Groupe à la pomme vise 7,8 Mds$ de ventes et 1$ de bpa, contre un consensus de 8,3 Mds$ de revenus et 1,24$ de bpa. Comme souvent chez Apple, la guidance, prudente, est donc inférieure aux attentes.
Texas Instruments (-14%) a affiché au second trimestre 2008 des revenus de 3,35 Mds$, un bénéfice net de 588 M$ et un bpa de 44 cents. Les revenus ont reculé de 2% en comparaison de l'an passé, et le résultat net a baissé de 4%. Le consensus, logé à 46 cents de bpa et 3,39 Mds$ de revenus, est manqué. Le bénéfice opérationnel a grimpé par contre de 3% à 833 M$, et le bpa s'est apprécié de 5%. Le cash flow des opérations a chuté de 42% à 520 M$. Sur le 1er trimestre 2008, TI, leader des semi-conducteurs pour l'industrie wireless, avait réalisé 3,27 Mds$ de ventes et 662 M$ de bénéfice net, sur 49 cents de bpa. Pour son 3ème trimestre 2008, le Groupe anticipe des revenus de 3,26 Mds$ à 3,54 Mds$ sur un bpa de 41 à 47 cents. Ici encore, les prévisions d'analystes, en moyenne à 51 cents de bpa et 3,56 Mds$ de revenus, ne sont pas atteintes. Sur l'année, les dépenses R&D sont attendues à 2 Mds$.
Merck (-11%), laboratoire du New Jersey, a dévoilé ses comptes du second trimestre 2008. Le bpa non-GAAP a été de 86 cents, hors éléments, contre 82 cents un an avant. Le bpa GAAP est ressorti à 82 cents contre 77 cents. Merck cite de solides résultats de Januvia, Isentress et Cozaar/Hyzaar. Les ventes mondiales totales ont été de 6,1 Mds$, en repli de 1% en comparaison de l'an dernier, malgré un impact de changes favorable de 5%. Le bénéfice net est ressorti à 1,77 Md$, contre 1,68 Md$ au second trimestre 2007. Merck évalue par ailleurs ses perspectives compte tenu des résultats défavorables de l'étude SEAS (Simvastatin plus Ezetimibe in Aortic Stenosis).
American Express (-7%), géant new-yorkais des cartes de crédit, a dévoilé hier soir ses comptes du second trimestre 2008. Le bénéfice des opérations continues a été de 655 M$, en baisse de 37%, contre 1,04 Md$ l'an passé. Le bpa dilué des opérations continues s'est élevé à 56 cents, contre 86 cents un an avant. Le résultat net a décroché de 38% à 653 M$, 57 cents par titre, contre 1,06 Md$ et 90 cents par action l'année précédente. Les revenus consolidés ont augmenté de 8% à 7,5 Mds$. Le Groupe prévient aussi qu'il ne sera pas en mesure d'atteindre ses objectifs financiers de long terme (croissance du bpa de 4-6%) tant que l'économie ne s'améliorera pas aux États-Unis. Après des trimestriels déjà largement inférieurs au consensus, ces annonces font bien mauvais effet. Kenneth Chenault, le dirigeant d'Amex, a précisé hier que les indicateurs sur les marchés de crédit et de consommation s'étaient détériorés dernièrement. Pour le PDG, la chute accélérée des prix de l'immobilier, la hausse du chômage et la déprime des consommateurs ont pesé tout particulièrement depuis le mois dernier.
DuPont (+3%). Le chimiste de Wilmington, Delaware, DuPont, a publié pour son second trimestre 2008 un bénéfice net en croissance à 1,08 Md$ et 1,18$ par titre, contre 972 M$ et 1,04$ par action l'an passé, à la même époque. Les revenus ont été de 8,8 Mds$ environ, en hausse de 12% avec les activités liées à l'agriculture. Les ventes internationales ont grimpé de 18%, comptant pour 60% des revenus mondiaux, alors que les ventes US se sont appréciées de 5% malgré les faiblesses des marchés automobiles et immobiliers. Sur les 12% de croissance totale des ventes, 7% proviennent des augmentations locales de prix, 5% des effets de changes positifs et 1% de la hausse des volumes, contre -1% sur les changements de périmètre. DuPont anticipe, pour l'année 2008, un bpa de 3,45$ à 3,55$ par titre, grâce à une croissance internationale devant compenser la faiblesse du marché domestique américain. Le Groupe relève donc légèrement, de 5 cents, le bas de fourchette de sa guidance.
Halliburton (-5%). Le géant des services pétroliers Halliburton a dévoilé ses résultats du second trimestre 2008. Le texan de Houston (disposant aussi d'un ancrage à Dubaï) a affiché un bénéfice net de 507 M$ et un bpa dilué de 55 cents, contre un résultat net de 1,53 Md$ et 1,62$ par titre au second trimestre 2007 (le T2 2007 ayant profité d'un gain de scission de KBR). Les revenus consolidés trimestriels ont totalisé 4,5 Mds$, contre 3,7 Mds$ un an avant. Le bpa des opérations continues a été de 68 cents, en ligne avec le consensus, sur un profit de 623 M$, contre 595 M$ et 63 cents par titre l'an passé. Le profit opérationnel consolidé a augmenté à 949 M$, contre 893 M$ l'année précédente.
Caterpillar (+2%), géant américain des équipements de chantiers, miniers et de construction, a dévoilé le meilleur trimestre de toute son histoire ce mardi. Cat, profitant d'une robuste croissance sur les marchés émergents et de la solidité des industries clés telles que l'énergie ou le segment minier, a ainsi produit les meilleures ventes et le bpa le plus élevé de son histoire. Le Groupe de l'Illinois a affiché au second trimestre 2008 un bpa de 1,74$ en augmentation de 40%, contre 1,24$ sur le second trimestre 2007. Les ventes et revenus ont atteint 13,62 Mds$, en augmentation de 20% en comparaison de l'an passé. Un trimestre jugé remarquable par le dirigeant Jim Owens, qui note que malgré la déprime sur le marché nord-américain et l'affaiblissement en Europe de l'Ouest et au Japon, le Groupe continue de croître sur de nouveaux marchés. Le profit du second trimestre a totalisé 1,11 Md$, 34% de mieux que les 823 M$ du second trimestre 2007. La hausse des bénéfices provient essentiellement de l'amélioration des prix et de la croissance des volumes d'activité, à peine compensés par la progression des coûts de matières premières et d'autres charges. En 2008, Cat prévoit des ventes totales voisines de 50 Mds$ et un profit par action de 6$. Le Groupe tablait précédemment sur des revenus allant de 47,2 à 49,5 Mds$, sur un bpa de 5,64$ à 6,18$.
Wachovia (+27% !). La banque de Charlotte Wachovia, 4ème établissement du secteur aux US, a affiché sur son second trimestre 2008 une perte nette totalisant 8,9 Mds$, soit 4,20$ par titre, comprenant 6,1 Mds$ de charges non-cash de dépréciation du goodwill reflétant le déclin de certaines valorisations de marché et valeurs d'actifs. Wachovia ajoute que la charge non-cash en question n'a pas d'impact sur sa position de capital ou en terme de liquidité. Wachovia a ajouté par ailleurs 5,6 Mds$ à sa réserve pour pertes de crédit durant le trimestre (pour une augmentation de la réserve de crédit de 4,2 Mds$). La banque ajoute qu'en dehors des éléments cités, elle aurait généré une solide croissance sur 7,5 Mds$ de revenus. Lanty L. Smith, Président du Conseil de la banque, juge le niveau de bénéfices inacceptable, même s'il reflète en partie les difficultés de l'industrie et de plus faibles conditions économiques. Le Groupe entend donc prendre des mesures afin de remédier à cette faiblesse. En premier lieu, Wachovia réduit le dividende trimestriel par action à 5 cents seulement, ce qui permettra à la banque de conserver 700 M$ environ chaque trimestre. La seconde mesure, annoncée plus tôt, concerne la sortie des activités wholesale mortgage de General Bank. Autrement dit, Wachovia ne vendra plus de crédits immobiliers par l'intermédiaire de courtiers. Wachovia supprimera enfin environ 6.350 postes face à la crise mortgage.
UPS (+4%). La firme d'Atlanta UPS a dévoilé ce mardi ses comptes du second trimestre 2008. UPS a affiché une augmentation de ses revenus de 6,7%, mais une chute de 18% de son bpa dilué à 85 cents, contre 1,04$ l'année précédente. La croissance des coûts de carburants et la stagnation de l'économie américaine expliquent ce déclin des profits, avec un impact fort sur les segments "package" domestiques et internationaux. Les revenus consolidés totaux ont atteint 13 Mds$, contre 12,2 Mds$ un an avant. Le profit opérationnel est ressorti à 1,45 Md$, contre 1,77 Md$. La marge opérationnelle a reculé fortement à 11,2%, contre 14,5% un an auparavant. Le bénéfice net a chuté de 21% à 873 M$, contre 1,1 Md$ sur le second trimestre 2007. "Une activité économique US ralentie et des augmentations de prix de l'essence nous affectent nous et nos clients", explique le Directeur financier du Groupe, Kurt Kuehn. "Même si les économistes ne prévoient pas de recovery avant 2009, nous anticipons que le second semestre 2008 génèrera des résultats en modeste amélioration en comparaison du 1er semestre, sous réserve que les conditions d'activité n'empirent pas", détaille le dirigeant. Ainsi, UPS fournit une guidance de bpa pour 2008 dans une fourchette de 3,50$ à 3,70$. Ceci se traduirait par un bpa de 1,78$ à 1,98$ sur le second semestre, contre 1,72$ au 1er. Enfin, UPS dit prendre les mesures nécessaires pour contrôler ses coûts et renforcer la valeur de ses services, tout en "s'ajustant sur les réalités actuelles de l'environnement". Le consensus de bpa était de 3,64$ sur l'exercice et 85 cents sur le second trimestre.
