CAAM Volatilité Actions Euro : pour réduire les risques d'un portefeuille investi en actions
(Boursier.com) -- La société de gestion
Crédit Agricole Asset Management est la société de gestion du groupe Crédit Agricole, filiale à 100 % de Crédit Agricole S.A. Elle compte plus de 1.700 collaborateurs dont 437 professionnels dédiés à la gestion sur huit centres de gestion dans le monde. Ses encours sous gestion atteignent de 355 Milliards d'Euros.
Le gérant
Gilbert Keskin est coresponsable de l'équipe arbitrage et de convertibles de Crédit Agricole Asset Management, laquelle comprend huit gérants. Il gère le fonds CAAM Volatilité Actions Euro depuis sa création (décembre 2005). L'équipe intervient sur la volatilité depuis 1999 à travers des stratégies d'arbitrage.
Présentation du fonds
Le fonds offre une exposition pure, évolutive et optimisée aux variations de la volatilité implicite 1 an des marchés actions de la zone euro. La volatilité traditionnellement considérée comme indicateur de risque est utilisée comme source de performance, en tirant parti de son évolution cyclique moyen terme et de ses variations quotidiennes.
La politique d'investissement du fonds
CAAM Volatilité Actions Euro vise à exploiter deux moteurs de performance liés à la volatilité actions : sa tendance au retour à la moyenne de long terme (25%) et ses variations quotidiennes. Le degré d'indexation à la seule volatilité implicite 1 an de l'indice DJ Eurostoxx50 varie en fonction d'une grille prédéfinie par l'achat ou la vente d'options sur cet indice (le vega peut varier entre -2 et +3).
L'actualité du fonds
Le fonds a parfaitement profité en ce début d'année de la volatilité de la volatilité ! En effet, la volatilité implicite 1 an de l'indice DJ Eurostoxx50 a franchi plusieurs fois son niveau pivot de 25%, ce qui a permis au fonds de cristalliser des profits au contraire des fonds purement directionnels. En février, la grille d'indexation a été réaménagée afin de donner plus de latitude au gérant lorsque la volatilité se situe entre 25% et 30%.
Performances
Depuis sa création, en décembre 2005, le fonds a progressé de 15,4% soit 6,3% par an. Le fonds est négativement corrélé aux marchés actions (beta de -0,43 avec l'Eurostoxx 50), et sa volatilité a été de 7,6%.
Notons que la performance de l'indice Eurostoxx 50 dividendes réinvestis sur la période était de 15,9% pour une volatilité de 13%. Un portefeuille investi à 50% sur le fonds CAAM Volatilité Actions Euro et à 50% sur un tracker Eurostosxx 50 aurait eu sur la période un rendement de 15,6% mais avec seulement 5% de volatilité !
Avec 13% sur 1 an et 16,5% sur 2 ans ce fonds se classe premier dans la catégorie Absolute Return chez Europerformance.
L'avis de Boursier.com
Ce fonds constitue un excellent complément à un investissement en actions ; c'est un véritable réducteur de risque qui demeure une source de performance. Le fonds CAAM Volatilité Actions Euro est un excellent véhicule pour bénéficier des avantages de cette nouvelle classe d'actifs. Il apparaît parfaitement adapté au contexte actuel ; on peut le recommander à l'achat même si la valeur (57.742,34 euros au 14 mai) de la part peut paraître dissuasive pour les particuliers.
