Bourse : un gérant donne son avis sur les dossiers les plus chauds du moment
(Boursier.com) -- Interrogé par Boursier.com, André Chassagnol, Directeur de la Recherche de HPC, a estimé que "la Bourse de Paris se dissocie actuellement de l'évolution de Wall Street. On observe un rattrapage des indices européens, alors que les grandes sociétés du vieux continent bénéficient de leur exposition aux pays émergents. Elles affichent ainsi de bons résultats... Cependant, après la forte hausse des indices, une pause est souhaitable. Elle pourrait être déclenchée par un ralentissement économique américain plus fort que prévu... Je ne crois pas au scénario d'une contagion de cet éventuel ralentissement à la Chine alors que, jusqu'au JO de Pekin (mi-2008), ce pays doit démontrer sa bonne santé économique".
Parmi les dossiers chauds du moment, Bouygues devrait rester en vue : "Alors que la téléphonie mobile est un marché mature, Bouygues Telecom demeure 'franco français' et seulement troisième intervenant local... A l'inverse, le secteur électrique bénéficie d'une forte visibilité sur les 5-10 ans qui viennent. Le temps semble donc venu pour Bouygues de se séparer de ses actifs dans la téléphonie ou même dans la télévision où il a très bien réussi. Le grand point d'interrogation repose sur l'avenir d'Areva. Je ne pense pas que le gouvernement choisisse de privatiser complètement cette société en raison de son activité stratégique dans l'enrichissement de l'uranium. On pourrait néanmoins imaginer un apport de l'activité construction de réacteur d'Areva à Alstom. Bouygues pourrait également prendre en direct une participation minoritaire au capital d'Areva. Rappelons que le marché de la construction de centrales affiche sur le moyen-long terme un gros potentiel".
Concernant l'avenir de Suez, le spécialiste estime que "le scénario d'un mariage entre Suez et GDF a désormais peu de chances de se concrétiser. Suez pourrait se rapprocher d'Endesa afin de donner naissance à un grand groupe européen. Isolé, le groupe de M. Mestrallet demeure à la merci de prédateurs comme E.On ou l'italien Enel".
A propos de Alcatel-Lucent, le gérant explique que "la fusion était nécessaire avec les rapprochements initiés entre opérateurs. La mise en oeuvre des synergies et le travail nécessaire en interne n'ont pu démarrer qu'après l'accord des autorités au sujet de ce mariage. On a également observé de l'attentisme chez les clients, tandis que les employés étaient inquiets des conséquences du plan social. Il convient donc de laisser du temps au temps alors que les comptes de premier trimestre d'Alcatel-Lucent ont été très mauvais. Si le programme de réduction des coûts se réalise, le titre offre un bon potentiel, alors que Alcatel-Lucent semble un des mieux placés d'un point de vue technologique".
Le dossier EADS reste sous étroite surveillance malgré les nombreuses commandes dévoilées lors du Salon du Bourget par Airbus : "Ces contrats sont donnés en fonction du prix catalogue, ce qui n'a rien à voir avec le prix réel" explique M. Chassagnol qui poursuit : "Sur le long terme, l'avenir d'EADS est assuré car aucune compagnie aérienne n'a envie de laisser Boeing seul en lice. Cependant, les commandes annoncées actuellement par Airbus vont peser sur les résultats 2008-2009 car elles doivent afficher un gros rabais sur ce prix catalogue. Par ailleurs, des points essentiels demeurent en suspens. Comment le financement de l'A350 va-t-il être assuré ? Quelles sont les pénalités à payer pour les retards de l'A380 ? Quelle est la date de sortie de l'A400M ? Qui est le véritable patron d'EADS ?"
Pour terminer, M. Chassagnol revient sur le scénario d'une fusion entre Thales et Safran : "Safran devrait sortir de la téléphonie mobile et de toutes ses activités dans les télécoms... De gros acteurs sont sur les rangs pour reprendre ces actifs. Safran va sans doute également céder sa division défense sécurité à Thales. Le groupe se concentrera alors sur la partie aéronautique et pourrait ensuite se rapprocher de Zodiac".
