Devises

Devises : l'euro retombe au plus bas depuis 9 mois après Trump !

(Boursier.com) — Défiant toutes les projections des sondeurs, c'est donc Donald Trump qui prendra la présidence des Etats-Unis le 20 janvier prochain. Les marchés financiers ont vivement réagi à cette surprenante nouvelle, mais pas forcément dans le sens qui était attendu par les experts. Ainsi, alors qu'ils étaient nombreux à prévoir une chute des marchés d'actions et une hausse des obligations (valeur-refuges) c'est le contraire qui s'est passé, entraînant une forte revalorisation du dollar et une nette tension sur les taux d'intérêts.

Vendredi, l'euro a cédé 0,5% à 1,0843$, alors qu'il cotait au-dessus de 1,10$ à la veille du scrutin présidentiel du 8 novembre. La monnaie unique européenne est ainsi revenue à son plus bas depuis la fin janvier dernier, un niveau qui devrait soulager la BCE, inquiète de voir l'euro s'apprécier ces derniers temps (1,1141$ le 4 novembre).

La victoire surprise de Donald Trump sur Hillary Clinton a entraîné un brutal réajustement des perspectives d'investissements par les gestionnaires de fonds en fonction du programme (encore peu détaillé) du président élu républicain. Ce programme est jugé globalement inflationniste, et donc susceptible d'accélérer la hausse des taux de la Réserve fédérale et par conséquent d'entraîner une hausse du dollar, qui retrouverait son attrait de devise de réserve à haut rendement.

Si Donald Trump met en oeuvre son programme, consistant en une relance de la croissance par l'investissement, accompagnée de baisses d'impôts, cela créera un environnement d'inflation plus élevée, entraînant des taux d'intérêts également plus élevés. La possible remise en cause d'accords commerciaux internationaux et la réintroduction de barrières douanières feraient aussi augmenter mécaniquement les prix par le biais des importations, estiment les experts.

Pour Stanley Fischer, la Fed est proche de relever ses taux directeurs

Dans ce nouvel environnement, la Réserve fédérale américaine pourrait être contrainte de relever ses taux directeurs (actuellement fixés à 0,25%-0,5%) à un rythme plus élevé que prévu, estiment les analystes. Les marchés ont d'ores et déjà intégré un relèvement d'un quart de point le 14 décembre prochain, avec une probabilité de plus de 81% selon l'outil FedWatch du CME. La question est désormais de savoir quelles seront les projections de taux des membres de la Fed pour 2017. En septembre, ces projections montraient qu'ils s'attendaient à ce que le taux des "fed funds" se situe à 1,1% à la fin 2017, alors qu'en juin, ils le voyaient remonter à 1,6%.

Le programme économique de Donald Trump, pour autant qu'il soit détaillé et jugé crédible par les marchés, pourrait faire accélérer le calendrier de la Fed, ce qui serait de nature à soutenir encore le dollar face aux principales devises mondiales dans les mois qui viennent...

Vendredi, le vice-président de la Fed, Stanley Fischer, ainsi jugé que les perspectives de croissance économique sont suffisamment fortes pour que la Fed procède à une hausse progressive des taux d'intérêt. Il s'agissait de sa première intervention en public depuis l'élection de Donald Trump, que M. Fischer n'a pas commentée en soi.

Le numéro deux de la Fed a ajouté que la banque centrale était "relativement près" d'atteindre ses objectifs d'emploi et d'inflation, et que les arguments en faveur d'un resserrement de la politique monétaire étaient par conséquent "plutôt solides".

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