Matières premières : bulle menacée ?

(Boursier.com) -- L'envolée des cours des matières premières connaîtrait-elle un coup d'arrêt ? Alors que les marchés se préparent à l'entrée en Bourse de Glencore, leader mondial du négoce de matières premières, le 24 mai à Londres, l'indice CRB des principaux matériaux de base vient en effet de dévisser de 3,6% en trois séances, dont 1,8% hier !... Le prix du baril de pétrole WTI a abandonné 4,5% par rapport à son plus haut niveau de lundi en séance (113,93$) pour revenir sous 109$ ce matin (108,80$), tandis que l'or a cédé 3% par rapport à son dernier record en date (1.568,70$ lundi en séance) pour revenir sous 1.520$ l'once. Quant à l'argent, qui avait dépassé les 50$ l'once jeudi dernier, il s'est littéralement effondré de plus de 20% en trois jours, retombant sous 40$... Le cuivre a lui perdu 11% de sa valeur depuis le 15 février (-6% depuis le 1er janvier), tandis que le coton et le sucre ont plongé de 25% depuis leurs plus hauts de mars...

Au-delà des anticipations de nouveau durcissement monétaire en Chine et d'indices de conjoncture décevants publiés dernièrement aux Etats-Unis, la banque d'affaires américaine Goldman Sachs a contribué à peser sur les cours en publiant une note conseillant à ses clients de prendre leurs bénéfices à court terme. De plus, l'annonce la semaine dernière d'une progression moins forte que prévue du PIB américain au 1er trimestre (1,8% après 3,1% au T4 1010), a semé le doute sur la solidité de la reprise économique US. L'indice ISM d'activité dans les services, publié hier, a été très inférieur aux attentes, et certains analystes craignent désormais que le ralentissement ne se poursuive, au vu de la lenteur de l'amélioration de la situation de l'emploi. Les marchés attendent avec impatience les chiffres officiels de l'emploi en avril, qui seront publiées demain...

Ce contexte de correction des prix des matières premières n'empêche pas Glencore de préparer activement son introduction en Bourse, prévue le 24 mai à Londres et le lendemain à Hong Kong... Le groupe basé en Suisse a détaillé hier les modalités de l'opération, qui devrait lui permettre de lever 10 Mds$ à 12 Mds$ : le prix de l'action (qui sera fixé le 19 mai) se situera dans une fourchette de 480 à 580 pence à Londres, ce qui valorise le groupe 61 Milliards de Dollars en milieu de fourchette.

Cette estimation est plutôt dans le bas des attentes du marché, et devrait ainsi laisser une marge de progression au titre après son introduction, estiment les analystes... Le patron de Glencore, qui au passage va devenir milliardaire, ses 16% du capital valant près de 10 Mds$, a réfuté récemment la thèse selon laquelle le groupe s'introduirait en haut de cycle des matières premières. Selon lui, la tendance haussière des cours devrait se poursuivre au deuxième trimestre grâce notamment à une forte demande de la part des marchés émergents. Le séisme et le tsunami au Japon, ainsi que les troubles politiques au Moyen-Orient ne sont pas considérés comme des facteurs suffisants pour faire dérailler la reprise mondiale... En revanche, un ralentissement durable de la croissance américaine, s'il ne confirmait, serait de nature bien plus dangereuse...