Bourse : une introduction au prix fort !

(Boursier.com) -- L'opération aura valeur de test ! Ce jeudi, le réseau social professionnel en ligne LinkedIn s'introduit à la Bourse de New York dans une ambiance qui rappelle celle de la bulle Internet de la fin des années 1990... Face à l'empressement des investisseurs, le prix de vente de l'action a été fixé hier soir à 45$, soit la barre haute de la fourchette. Cette dernière avait déjà été relevée de 30% il y a quelques jours...

Basé à Mountain View en Californie (petit voisin du géant Google), LinkedIn qui sera ainsi valorisé environ 4,25 Milliards de Dollars a levé à cette occasion 353 Millions de Dollars pour financer son développement. Cette opération est donc considérée comme un test de l'appétit du marché pour ce type de valeur, avant les introductions attendues ou espérées de plusieurs autres sociétés du secteur comme Groupon (qui pourrait valoir 15 à 20 Mds$), Twitter, Zynga ou encore Facebook, qui serait valorisé à lui seul entre 60 Mds$ et 100 Mds$ !

L'avenir dira si les perspectives bénéficiaires de ces sociétés justifient ou non des tickets d'entrée aussi élevés... A ce titre, l'introduction, début mai, de Renren, le premier réseau social en ligne chinois, à New York, fait réfléchir. La société chinoise a, comme LinkedIn, relevé de 30% la fourchette, puis fixé le prix sur la barre haute, à 14$ par action. Le titre a connu un bon début de cotations, terminant au dessus des 18$ lors de la première séance de bourse, mais depuis, il est rapidement revenu sous son prix d'introduction, à 13,70$ hier à la clôture...

A l'instar de nombreuses sociétés Internet de la première génération, introduites dans les années précédant le krach des années 2000, beaucoup de sociétés du "Web 2.0" ne sont pas encore rentables, à l'exception notable de Facebook. Ainsi, on retrouve les (mauvaises) habitudes de valoriser ces entreprises en multiples de chiffres d'affaires, avec un prix basé sur un potentiel de croissance qui reste à valider... Ainsi, pour LinkedIn, qui ne prévoit pas de réaliser de bénéfices cette année, le prix d'introduction valorise le groupe 17,5 fois son chiffre d'affaires 2010 (243 M$), contre une valorisation actuelle d'environ 6 fois pour Google!

A l'autre bout du spectre sectoriel, une société de la "vieille économie", le géant des matières premières Glencore, s'introduit aujourd'hui à la Bourse de Londres sur la base d'une valorisation de 60 Milliards de Dollars, représentant 2,4 fois son chiffre d'affaires 2010...