Bourse : une banque pas encore rassurée

(Boursier.com) -- Morgan Stanley préfère rester à "souspondérer" sur le marché actions en 2012 tout en... "surpondérant" les valeurs défensives. La banque américaine anticipe ainsi une baisse des rendements obligataires et des courbes de crédit plus plates en 2012, tandis que le crédit aux Etats-Unis et en Europe devrait surperformer l'Asie... Sur le marché des devises, MS table sur une parité euro dollar de 1,2 à la fin de l'année.

Morgan Stanley estime donc que l'Europe est encore en territoire dangereux, alors que la crise de la dette souveraine s'est transformée en une crise de confiance. En 2012, les décideurs politiques devront restaurer la confiance dans les institutions en montrant à court terme leur engagement sérieux à la mise en place d'outils de stabilisation, et à long terme, en transformant la gouvernance économique et financière. MS estime aussi qu'une "légère récession" au cours de l'hiver pourrait se transformer en une récession profonde si la crise du crédit à l'échelle régionale se matérialise...

En outre, les divergences cycliques resteront importantes entre États membres en dépit d'un différentiel de croissance plus étroit. Le broker pense que l'Europe a besoin de construire un pare-feu solide pour repousser le risque de contagion à travers la multiplication des moyens de l'ESM, l'augmentation des ressources du FMI et une facilitation de l'échange de la dette grecque. Enfin, MS estime que la BCE devrait agir comme "filet de secours" en cas d'échec des gouvernements à contenir la crise de la dette souveraine...