Morgan Stanley profite à plein du rebond du trading

par Olivia Oran et Sweta Singh

(Reuters) - Morgan Stanley a publié mercredi un bénéfice trimestriel meilleur qu'attendu, soutenu par l'envolée des activités de trading, un mouvement qui a profité ces derniers mois à l'ensemble des grandes banques de Wall Street.

Si elle n'est pas la plus importante de celles-ci, Morgan Stanley a été l'une des principales bénéficiaires de ce rebond du trading, qui s'explique principalement par l'impact sur les marchés du vote britannique de juin en faveur de la sortie du Royaume-Uni de l'Union européenne et par les spéculations sur l'évolution des politiques monétaires aux Etats-Unis, en Europe et au Japon.

Ses revenus ajustés tirés des activités de trading obligataire ont en effet plus que doublé à 1,5 milliard de dollars, atteignant pour le deuxième trimestre consécutif l'objectif fixé par le directeur général, James Gorman.

Morgan Stanley a connu des années difficiles dans le trading obligataire, un segment qui se caractérise par la volatilité des volumes et d'importants besoins en fonds propres pour respecter une réglementation prudentielle contraignante.

La banque a d'ailleurs restructuré cette division au début de cette année, réduisant ses effectifs d'un quart et nommant une nouvelle équipe de direction.

Mercredi, le directeur financier, Jonathan Pruzan, a déclaré qu'elle était sur la bonne voie même s'il était encore trop tôt pour crier victoire.

"Le succès que nous avons connu sur le dernier trimestre ou les deux derniers ont fait du bien au moral et à la confiance de l'équipe", a-t-il dit à Reuters. "Mais ce genre de choses prend du temps et tant que nous n'aurons pas fait cela pendant des années et pas seulement des trimestres, nous ne parlerons pas de succès."

A propos du quatrième trimestre, il a déclaré que pour l'instant, les conditions d'activité étaient comparables à celle de la fin septembre.

LES DÉPENSES BIEN MAÎTRISÉES

Sur l'ensemble du troisième trimestre, Morgan Stanley a réalisé un bénéfice net, part du groupe, en hausse de 61,7% à 1,52 milliard de dollars (1,38 milliard d'euros), soit 81 cents par action, contre 939 millions (48 cents par action) sur la période correspondante de l'an dernier.

Le bénéfice par action des activités maintenues a atteint 80 cents. Les analystes financiers prévoyaient en moyenne un bénéfice par action de 63 cents selon Thomson Reuters I/B/E/S.

Le produit net bancaire total du groupe a progressé de 14,7% à 8,91 milliards de dollars alors que les analystes prévoyaient en moyenne 8,17 milliards.

Les dépenses hors intérêts n'ont augmenté parallèlement que de 4%, une progression qui traduit l'efficacité du programme de réduction des coûts mis en oeuvre par le groupe, dont il espère des économies d'un milliard de dollars par an à partir de l'an prochain.

A la Bourse de New York, l'action Morgan Stanley gagnait 1,49 à 32,80 dollars quelques minutes après l'ouverture.

Parmi les points faibles notables des résultats trimestriels: le rendement des fonds propres, à 8,7%, reste inférieur à la fourchette de 9% à 11% que vise James Gorman à l'horizon de la fin 2017.

Par ailleurs, les revenus de la vente et du trading d'actions, habituellement une force de Morgan Stanley, n'ont augmenté que de 1% sur un an, à 1,9 milliard.

Les revenus des activités de banque d'investissement ont quant à eux diminué de 7% à 1,23 milliard. Ceux de la gestion d'actifs ont progressé de 7% à 3,9 milliards, permettant à la division d'afficher une marge avant impôt de 23%, conforme à l'objectif visé.

(Sweta Singh et Sudarshan Varadhan à Bangalore, Olivia Oran à New York; Marc Angrand pour le service français, édité par Véronique Tison)


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