(Boursier.com) -- La quasi-faillite de Dubai donne des sueurs froides à la planète financière... Au vu de la panique qui s'est emparée hier des Bourses mondiales, en berne de plus de 3% en moyenne, on mesure à quel point le risque de défaillance d'acteurs majeurs menace encore le fragile équilibre financier de la planète... Selon une étude du Crédit Suisse, les banques européennes seraient exposées à plus de 13 MdsE à la dette de Dubai, avec les établissements britanniques en première ligne, à commencer par HSBC, Standard Chartered et Barclays. La banque française BNP Paribas aurait de son côté prêté 1,1 MdE à Dubai, selon le CS.
A noter que ces sommes restent encore "raisonnables" en comparaison des centaines de Milliards de Dollars déjà dépréciés depuis le début de la crise (environ 1.720 Milliards de Dollars dans le monde au total). Mais le choc est surtout venu de l'absence de signaux d'alerte de la part des autorités de Dubai... Jusqu'à ces dernières semaines, l'émir Sheikh Ahmed Bin Saeed Al-Maktoum démentait toute difficulté financière pour l'Emirat...
Dubai World, le conglomérat, qui porte l'essentiel des investissements de l'Emirat (dont la célèbre île en forme de palmier), a donc pourtant demandé à ses quelque 70 banques créancières de lui accorder un moratoire de 6 mois afin de rembourser sa dette de 59,3 Mds$. Un montant très élevé, mais qui reste inférieur à la valeur des actifs du groupe, valorisés à 99,6 Mds$ à la fin 2008 (y compris l'exploitant de ports maritimes, DP World et des parts dans Standard Chartered). Toutefois, le plongeon du marché de l'immobilier, qui s'est poursuivi dans l'émirat depuis cette date, a pu rogner cette valeur d'actif.
Passé le premier choc, reçu hier, le marché tente ce matin d'envisager une porte de sortie de la crise, et personne n'ose imaginer une faillite pure et simple du petit Etat du Golfe... Les analystes s'attendent surtout à ce qu'Abu Dhabi, la capitale politique des Emirats Arabes Unis (regroupant 7 micro-Etats, dont Dubai) et la gérante de la banque centrale de la région, apporte son soutien à Dubai. Des négociations seraient prévues pour se dérouler tout le week-end, et Abu Dhabi pourrait en profiter pour forcer Dubai à assainir son modèle économique et à revoir à la baisse ses ambitieux projets...
En effet, Abu Dhabi, qui possède les plus grosses réserves pétrolières des Emirats Arabes Unis, est moins "glamour" que sa voisine, mais financièrement bien plus solide... Dubai, ayant épuisé ses réserves pétrolières, a misé tout son avenir sur la construction d'une cité-Etat dédiée aux loisirs et au tourisme de luxe, entraînant une spéculation immobilière sans précédent.
En cas d'échec des négociations avec ses créanciers, Dubai World serait contraint à céder ses actifs pour se désendetter... Autant dire que le modèle économique de Dubai, qui a tant fait rêver avant la crise financière, risque de se transformer en cauchemar pour les investisseurs. Coïncidence ironique : ces jours-ci s'achève la construction de la tour Burj Dubai, la plus haute du monde. Du haut de ses 818 mètres, elle pourrait bientôt contempler un des fiascos immobiliers les plus pharaoniques de l'histoire...
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