Placements : pour tout savoir sur la prime de risque !

(Boursier.com) — La notion de prime de risque revient très souvent dans les notes d'établissements financiers. Elle correspond au surcroît de rendement proposé à un investisseur pour investir sur un produit donné plutôt que sur un produit sans risque. Cette prime, qui correspond à une différence de rendement s'exprime donc en pourcentage. En théorie, plus le risque pris est important, plus la prime est élevée.

Naturellement, la prime de risque peut évoluer dans le temps en fonction de l'aversion (ou du goût) des investisseurs pour le risque et en fonction des taux sans risque.

Base de comparaison

Même s'il peut arriver (dans des cas très rares) qu'un état fasse défaut sur sa dette, on utilise par convention le taux des obligations d'état à 10 ans comme référence du taux sans risque. En France, on se base donc sur l'OAT. Les titres français à 10 ans offraient par exemple 2,15% de rendement le 21 novembre 2012. Un investisseur achetant une OAT pourra donc toucher 2,15% de rémunération par an avec un risque nul. Un placement promettant 5% de rendement proposera quant à lui une prime de 2,85% en rémunération du risque pris.

La prime peut servir à comparer des classes d'actifs (actions, immobilier...), mais aussi à évaluer des titres particuliers.

Bien entendu, chacun peut choisir la base de référence de son choix. Mais, pour plus de pertinence, mieux vaut retenir une base sans risque et au revenu stable. Par exemple, le Livret A est à l'évidence un placement sans risque, autant a priori que l'OAT. En revanche, si un investissement en OAT assure une rémunération régulière jusqu'à l'échéance, celle du Livret A n'est pas garantie dans le temps.

Des évaluations parfois complexes

Lorsqu'il s'agit de déterminer la prime de risque d'un placement offrant un revenu fixe (comme une obligation), le calcul est simple. Si une entreprise émet une obligation avec une rémunération de 6% alors que l'OAT traite à 2,15%, sa prime est de 3,85%.

En revanche, les choses se compliquent quand il s'agit d'évaluer des revenus futurs incertains. C'est le cas avec l'immobilier ou les actions. Déterminer la prime de risque suppose d'évaluer le rendement attendu du placement (dividendes et plus-value éventuelle sur les actions, loyers et plus-value dans l'immobilier). La prime de risque peut donc varier selon les projections retenues.

Où en est-on aujourd'hui ?

La société de gestion Robeco s'est livrée récemment à un petit exercice de projection sur les 5 ans à venir. Il en ressort globalement que les rendements des actifs vont baisser mais que les primes de risque vont augmenter. Cela tient à l'effondrement des taux sans risque (0,75% attendu). Ainsi, la société de gestion estime que les actions des pays développés devraient afficher une prime de risque de 6% entre 2013 et 2017 contre une moyenne à long terme de 3,75%. Celle de l'immobilier pourrait grimper de 1,75% à 4%. Enfin, contrairement à leur moyenne à long terme, les matières premières proposeraient désormais une prime. Elle serait de 3,5%.

— ©2013-2014, Boursier.com

Nombre de caractères autorisé : 500

Déjà inscrit? Connectez-vous!

Pas encore inscrit? Inscrivez-vous en quelques secondes!

 
Forums
Valeurs les plus actives
  • CAC 40Acitivité: 10
  • Sequana (regroupées)Acitivité: 5
  • CGG (ex-CGGVeritas)Acitivité: 5
  • GaussinAcitivité: 5
  • SoitecAcitivité: 5
  • GenfitAcitivité: 4
  • TotalAcitivité: 4
Sujets à la une
  • Livret A et LDD : courage fuyons ! 16
  • Une soixantaine de députés et sénateurs dans le collimateur du fisc' ? 23
  • Barroso dresse le bilan de dix années à la tête de la Commission 6
  • Areva : TVO réclame 2,3 MdsE pour le retard de son EPR 5
  • Tous les forums
  • Hiscox, expert de l’assurance professionnelle
  • BINCK.FR - Expert de la bourse en ligne
  • Cortal Consors, pionnier de la Bourse en ligne
  • Abonnez-vous gratuitement aux publications et services BNP Paribas Produits de Bourse !
  • Fortuneo : la Bourse à des tarifs avantageux.
  • Bourse Direct - Le leader de la bourse en ligne
Hiscox