Boursier.com : Êtes-vous en mesure de reproduire au deuxième semestre la performance réalisée au premier (NDLR : CA, EBITDA et RN en hausse de plus de 60%) ?
J.G. M. : Nous sommes confiants dans notre objectif de réaliser une nouvelle année de croissance rentable. Cela est fondé à la fois sur la croissance des revenus récurrents issus de nos activités réalisées dans les villes que nous avons déployées (roaming, délestage wifi et publicité géolocalisée), mais aussi sur le maintien d'un bon niveau de revenus non récurrents (prestation d'ingénierie pour les villes que nous équipons), dont la performance reste notable malgré l'environnement actuel.
Boursier.com : On note la progression des revenus issus du "Roaming" et de l' "Offloading" au premier semestre. Vous expliquez que cela "préfigure ce que devrait être Gowex à l'avenir". Expliquez-nous.
J.G. M. : Le roaming et l'offloading (ou délestage wifi) sont des activités récurrentes. Leur chiffre d'affaires provient de plus en plus de la croissance des villes que nous avons déployées dans le passé. C'est-à-dire que plus nous avons de villes, plus nous générons de la croissance future pour nos activités récurrentes. c'est une tendance de fond accélérée par les usages croissants des smartphones et des tablettes. il faut avoir à l'esprit qu'en France et en Espagne le taux de pénétration des smartphones est passé de 20% du parc à environ 50% en quelques années. Vous imaginez donc la réserve de croissance que représentent ces deux activités pour Gowex. Les activités d'ingénierie sont décisives pour convaincre de nouvelles villes, mais ce n'est plus notre core business. Notre core business repose maintenant sur nos activités récurrentes, qui sont le socle de notre notoriété et de notre croissance rentable pour le futur.
Boursier.com : Comment arbitrez-vous les nécessaires investissements dans vos réseaux Wifi (7 ME au premier semestre, NDLR), eu égard à la génération de cash que vous dégagez ?
J.G. M. : Deux facteurs participent à la décision d'investissement. Nous favorisons évidemment les projets qui nous permettent d'implanter notre offre dans une région stratégiquement importante. Sur les autres projets, le critère du retour sur investissement est privilégié. Nous nous concentrons sur les investissements qui sont rentables pour nous dès la deuxième année. Notre investissement en cash nous permet de prendre le contrôle du projet, d'améliorer la durée d'exclusivité du contrat d'exploitation du projet wifi.
Boursier.com : Dans quelle mesure votre présence en Espagne, auprès de municipalités, représente t-elle un risque ?
J.G. M. : Le risque d'exploitation avec les autorités municipales est limité. Les municipalités payent pour le process de mise en place et déploiement du wifi et pour la maintenance des deux premières années. En Espagne, la plupart des projets sur lesquels nous travaillons sont dans leur deuxième année ou plus. Dans tous les cas travailler avec l'administration requiert toujours un niveau avancé de spécialisation. Nous travaillons avec les municipalités depuis longtemps et disposons d'outils pour nous prémunir des risques connus. Nous sommes très prudents au niveau comptable dans la constitution de nos provisions. En Espagne, les municipalités sont obligées de payer les PME rapidement et cette année le gouvernement central a mis en place des prêts pour conforter les municipalités.
Boursier.com : Les technologies 3G puis 4G n'entrent-elle pas en concurrence avec le wifi sur lequel repose votre modèle de développement ?
J.G. M. : Pour nous, la 4G consiste en l'alliance de la wifi et de la 3G et du LTE (Long Term Evolution). Gowex est positionné pour fournir à tous les acteurs (opérateurs, MVNOs, fournisseurs d'accès...) la meilleure solution technologique, reposant sur une plateforme complètement neutre. Notre business model et " l'effet réseau " dont nous bénéficions résultent d'un fort effet de levier sur notre pénétration dans les villes et auprès des opérateurs que nous interconnectons. Les opérateurs actuellement clients de Gowex sont des opérateurs 3G ou LTE, auxquels nous fournissons des solutions technologiques leur permettant des économies, un CAPEX réduit, et une meilleure expérience à leurs clients.
Boursier.com : Vous vous dites à l'affût d'éventuelles acquisitions. Quel type de cibles visez-vous ?
J.G. M. : Notre stratégie est une stratégie de croissance, tout en maintenant notre rentabilité. Elle repose sur les alliances stratégique, des éventuelles acquisitions pour accélérer. Il y a toujours des dossiers à l'étude, mais nous serons très sélectifs.
Boursier.com : Vous parlez de première étape concernant le contrat avec la SNCF et le déploiement du Wifi à la gare de Marseille. Pouvez-vous nous en dire plus sur la suite de ce partenariat?
J.G. M : Marseille est une première étape. Par ce contrat l'offre GOWEX Transport "Wireless Smart Transport" , est validée par un grand acteur européen. Cela contribuera à accélérer son développement, notamment dans les gares, dans les mois à venir.
Propos recueillis par Arnaud Bivès - ©2012, 2013 www.boursier.com
