(Boursier.com) -- Les rumeurs de recomposition du périmètre d'activité de Vivendi ne manquent pas, et reviennent avec récurrence au coeur de l'actualité... Ainsi au cours de l'été, le groupe de médias aurait sondé le marché en vue de la cession d'Activision Blizzard, la société de jeux vidéo éditrice du célèbre 'World of Warcraft'. Rumeur britannique de juillet... Vivendi pourrait vendre Virgin Records. Autre petite rumeur britannique du début octobre... Vivendi aurait examiné la vente de sa filiale Maroc Telecom... Ce week-end, rumeur autour de Vivendi et sa filiale SFR. L'opérateur de téléphonie mobile se rapprocherait de Numericable.
No comment
Selon le site internet du Figaro, SFR discuterait, depuis une quinzaine de jours, avec Numéricable en vue d'un rapprochement. BNP Paribas et Goldman Sachs auraient été mandatés pour travailler à ce projet du côté de Vivendi. Morgan Stanley et JP Morgan défendraient les intérêts du câblo-opérateur. Ni Vivendi, ni Numericable ne commentent pour l'instant cette rumeur... Une source proche du dossier estimerait l'annonce "prématurée". Jean-René Fourtou -Président du président du conseil de surveillance de Vivendi- ne serait pas hostile à un rapprochement.
Nécessaires synergies de coûts
A la publication de ses comptes semestriels, fin août, SFR avait fait part de revenus en baisse de près de -6%, à 5,76 Milliards d'Euros. L'Ebitda était en baisse de -5% à 1,848 MdE (-10,3% pour l'Ebita). Ses abonnés mobiles ont cependant crû de 122.000 sur le semestre. Perturbé par l'offensive concurrentielle du groupe Iliad et sa marque Free, SFR ne coupe pas à un plan d'adaptation de sa structure de coûts. Il vise à réaliser annuellement 500 ME d'économies opérationnelles d'ici fin 2014, tout en abaissant significativement les charges variables. Afin de préserver son potentiel de croissance, SFR ne devrait pas rogner sur sa capacité d'investissement . L'enveloppe annuelle prévue à cet effet reste de l'ordre de 1,5 MdE. Pour sa part, Numericable supporte une dette de 2,9 MdsE et se doit, comme SFR, d'effectuer de drastiques économies.
Consolidation sectorielle
Le rapprochement des deux groupes créerait un ensemble d'une valeur estimée de 18 MdsE, avec des synergies indéniables dans un secteur particulièrement concurrentiel. Outre les économies de coût de structure, si l'opération se confirme et est autorisée par les différentes autorités concurrentielles, elle rapprocherait le leader français du câble et le numéro 2 de la téléphonie pour un total de 20 millions d'abonnés mobiles et 5 millions d'abonnés ADSL. Par ailleurs, en dépit de sa moindre valeur financière, Numéricable apporterait à la corbeille de mariage sa technologique dans l'Internet fixe à très haut débit par le câble, et ses 500.000 abonnés. Si les rumeurs se concrétisent, l'opération ne manquerait pas de relancer l'émulation dans le secteur et les mouvements de consolidation dans l'Hexagone, voire l'extension des partenariats à l'international.
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