(Boursier.com) -- Réservé à la baisse à l'ouverture, le titre Archos chutait rapidement de 10,7% peu après midi. La publication des comptes semestriels a mis au jour un effondrement des marges de la société. Archos avait déjà averti que sa rentabilité s'est fortement dégradée mais des dotations aux provisions pour dépréciation de stocks et des reprises fiscales ont noirci le tableau.
La marge brute d'Archos est tombée à seulement 4,9 millions d'euros sur le semestre (6,6% du chiffre d'affaires), impactée par 6 millions d'euros de dotations aux provisions pour dépréciation de stocks. Même hors provisions sur le stock, le taux de marge des ventes ne représente que 14,7% à comparer à 23,4% au premier semestre 2011.
Guerre des tablettes
Toutes les difficultés d'Archos proviennent de la pression sur les prix de vente dans un contexte de guerre des prix des tablettes. Le groupe a donc été contraint de dévaloriser son stock pour tenir compte de son écoulement à prix réduit. Le stock a d'ailleurs augmenté depuis le mois d'avril en raison du ralentissement de la croissance des ventes, il était estimé à fin juin 2012 à plus de 47 millions d'euros contre 34 millions d'euros un an plus tôt.
Le résultat opérationnel a donc basculé en perte de (-7,9 millions d'euros contre +5 millions d'euros au premier semestre 2011) et le résultat net est négatif de presque 22 ME mais 14 millions d'euros proviennent d'une charge d'impôt relative à une reprise de déficits reportables. Cette écriture comptable est liée au fait qu'Archos est désormais dans l'impossibilité de produire un business plan à 5 ans qui permette d'assurer l'absorption des déficits reportables figurant à l'actif au 31 décembre 2011.
Pas de prévisions
Les prévisions communiquées au printemps dernier (50% de croissance et 20% de marge brute) sont donc définitivement caduques et Archos n'en communique pas de nouvelles dans un marché des tablettes et de l'électronique grand public jugé totalement incertain. Le groupe espère se relancer avec ses nouveautés comme la génération 10 qui sera lancée fin août et va devoir lancer un nouveau plan d'économies et de gestion de ses stocks.
Financièrement, la trésorerie nette du groupe s'est fortement réduite à 11,6 millions d'euros mais Archos a l'avantage de n'être quasiment pas endetté. Au 30 juin 2012, les dettes financières non courantes s'élèvent à 1,4 ME au titre des avances remboursables obtenues auprès d'OSEO pour des programmes de Recherche et Développement. Les dettes financières courantes s'élèvent à 2,4 millions d'euros, correspondant presque totalement à l'avance reçue des sociétés d'affacturage sur cession de factures.
O.C. - ©2012, 2013 www.boursier.com
