Télécom : SFR attendu au tournant après "l'effet Free"

(Boursier.com) -- Alors que le groupe Vivendi dévoilera ses résultats annuels demain, tous les yeux seront braqués sur sa filiale télécom SFR. Lors de la publication des comptes sur neuf mois, le groupe dirigé par Jean-Bernard Lévy avait révisé ses objectifs annuels pour intégrer le changement de régime fiscal qui devait affecter l'entreprise en fin d'année 2011 en France. Vivendi avait ainsi affiché un objectif de bénéfice net 2011 de "plus de 2,85 MdsE" et confirmé également la hausse du dividende par action à verser au titre de 2011.

Comme l'indique le CM-CIC, le marché devrait surtout se focaliser sur les indications d'impact pour SFR de l'arrivée de Free. La montée en force d'Al-Jazeera dans le paysage français audiovisuel français devrait également être abordée par la maison-mère de Canal+.

Concernant Vivendi dans son ensemble, le consensus de place fourni par un analyste de la place table sur un bénéfice net ajusté 2011 de 2,864 Milliards d'euros contre 2,698 MdsE un an plus tôt pour des revenus de 28,713 MdsE (28,878 MdsE en 2010). L'Ebita est anticipé à 5,721 MdsE, contre 5,726 MdsE lors de l'exercice précédent.

Rappelons que Bouygues a estimé aujourd'hui que Free avait récupéré 134.000 clients Bouygues Telecom entre son lancement le 10 janvier et le 15 février dernier. Au total, l'opérateur a perdu 159.000 clients nets entre le 31 décembre 2011 et le 15 février 2012. En données brutes, 525.000 clients ont quitté Bouygues Telecom et 366.000 l'ont rejoint en provenance de la concurrence. L'opérateur comptait 11,3 millions de clients à fin 2011, a-t-il annoncé hier.

Le 22 février France Telecom avait indiqué pour sa part que sa base d'abonnés au 15 février dernier avait reculé de 201.000 abonnés, soit "environ 0,7% de son parc mobile qui comptait plus de 27 millions d'abonnés en France au 31 décembre 2011", dont environ 40% vers Free (soit quelque 84.000). Ce chiffre se décompose en 1,038 million de résiliations mobiles vers la concurrence du 1er janvier au 15 février 2012 et 837.000 acquisitions de nouveaux clients sur la même période. Dans les 48h00 du lancement de Free Mobile, Orange avait indiqué avoir enregistré un pic de demandes de portage de 150.000 en une journée, avant de préciser que ce chiffre avait été divisé par 10 à l'heure actuelle...

Hier soir, Bouygues a annoncé de solides résultats 2011, mais a fait preuve de prudence sur 2012, notamment à cause de sa branche télécoms. Bouygues Telecom devrait ainsi enregistrer une chute de 10% de son activité cette année, à cause, vraisemblablement, de l'arrivée de Free Mobile sur le marché.

Les analystes craignent ouvertement l'impact de cette décrue des revenus de la filiale sur les bénéfices. L'un d'entre eux n'hésite d'ailleurs pas à indiquer que cette situation pourrait relancer la rumeur sur l'éventualité d'une mise en vente de Bouygues Telecom, qui était un peu tombée aux oubliettes dernièrement. Dans une présentation relayée par Bloomberg, la filiale télécoms a rapporté que la baisse de 10% de l'activité devrait peser environ 250 ME au niveau de l'EBITDA en 2012. Un plan d'économies est lancé, avec pour objectif de dégager 300 ME en année pleine, avec plein effet en 2013.