le 10/03/2010 à 19h18
(Boursier.com) -- Vrai ! N'eut été la séance d'hier où Vinci a abandonné un ridicule 0,07 Euros, le groupe de BTP et de concessions enchaîne 9 séances consécutives de hausse, et regagne quelque 11% depuis le 25 février. Désormais sur les 42 Euros, l'action grimpe en fait quasiment en droite ligne depuis le 15 février. En un peu moins d'un mois, le titre vient de s'adjuger 13% de hausse.
Dans l'interlude, le groupe a publié des comptes 2009 bien accueillis par le marché. Pour ne citer que quelques brokers, Citigroup est à l''Achat' et a remonté de 43 Euros à 50 Euros son objectif de cours. De même Natixis recommande d''Acheter', et a relevé son cours cible de 49 Euros à 55 Euros. Exane BNP Paribas 'surpondère' avec 48 Euros en ligne de mire.
Selon Xavier Huillard, qui s'est récemment exprimé sur France Info, "ce succès, en 2009, est d'abord imputable à la qualité de notre modèle. C'est un modèle qui n'est pas seulement fait de 'contracting', mais qui est également fait de concessions. Les concessions, ce sont des autoroutes, des parkings, des aéroports, des actifs qui donnent une bonne résistance et une bonne prévisibilité". Le DG du groupe poursuit : "Au-delà de la résistance de ces concessions, nous avons également la satisfaction de constater que notre attractivité de travaux résiste particulièrement bien, simplement parce que c'est le fruit de notre organisation qui est découpée en 2.500 'business units' différentes. C'est également le fruit d'une politique très constante, depuis 10 ans, et qui vise à travailler sur la marge et la génération de cash plutôt que de travailler sur le volume".
Le dirigeant conclut : "Grâce à cette recette, nous résistons particulièrement bien dans un environnement plus difficile qu'il y a 2 ans".
Pour mémoire, sur un chiffre d'affaires du groupe de 31,92 Milliards d'Euros en 2009 (+4,6%), le bénéfice net est stable à 1,596 MdE. L'endettement net a été réduit de 1,687 MdE, mais se monte encore à 13,684 MdsE. Le groupe de BTP envisage de nouvelles acquisitions en 2010, et vise une stabilisation des taux de marges aux niveaux réalisés en 2009. Vinci distribuera à ses actionnaires un dividende de 1,62 Euro/Action, soit au cours actuel un rendement de 3,8%. Il sera payable en numéraire ou en actions. Le coupon sera détaché le 14 mai 2010.
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