(Boursier.com) -- Après un début de séance en nette baisse, sous la pression de la dilution à venir de l'opération de renforcement des fonds propres annoncées hier soir pour un important montant de 18 ME, le titre du constructeur d'éoliennes Vergnet est désormais en forte hausse au-dessus de 5 Euros. Du côté positif, Vergnet voit son bilan se restaurer et son capital se renforcer se après un exercice 2010 encore en lourdes pertes (perte d'exploitation de 6,6 ME), mais au prix d'une forte dilution pour les autres actionnaires puisque l'augmentation de capital se fait dans un premier temps à un cours de 4 Euros. Au 31 décembre 2010, le groupe ne disposait plus que de 11 ME de fonds propres et d'une trésorerie de 4,6 ME.
Le tour de table du groupe éolien va donc s'enrichir du FSI à hauteur de 13 ME et du groupe français Nass&Wind pour 5 ME. Ce dernier a également scellé un "partenariat stratégique" avec Vergnet dans le domaine de l'éolien offshore. Financièrement, l'investissement prendra la forme d'une opération réservée avec suppression du droit préférentiel de souscription incluant une augmentation de capital pour un produit brut de 10,8 ME, et une émission d'obligations convertibles en actions à échéance 31 décembre 2015 de 7,2 ME. La levée de fonds sera réalisée à un prix de 4 Euros par action et les convertibles seront exerçables à 5,60 Euros. L'augmentation de capital initiale sera réalisée par l'émission de 2,7 millions d'actions nouvelles, ce qui revient à augmenter le capital de plus de 40%.
Après réalisation de l'augmentation de capital, le FSI et Nass&Wind détiendront respectivement 21% et 8,1% du capital, et 16,1% et 6,2% des droits de vote (soit au total 46,1% du capital et 48,3% des droits au titre de l'action de concert). Postérieurement à la réalisation de l'opération, le FSI et Nass&Wind agiront en effet de concert avec Messieurs Marc et Laurent Vergnet aux termes d'un accord d'actionnaires comprenant des droits de gouvernance, des engagements de conservation et des droits classiques de liquidité.
En théorie, en cas de conversion de la totalité des obligations convertibles, le FSI et Nass&Wind pourraient même prendre le contrôle de Vergnet (52,6% du capital et 53,2% des droits de vote de concert) mais l'objectif des parties est de maintenir la participation des actionnaires agissant de concert en dessous du seuil de 50% du capital et des droits de vote de Vergnet.
Du côté des analystes, Arkeon Finance a maintenu ce matin sa recommandation "Vendre" avec un objectif de cours de 4,5 Euros.
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