(Boursier.com) -- Alors que s'est terminé hier le séminaire investisseurs 2007 d'Unilever, un jour et demi de présentations sous la houlette du président du groupe, le français Patrick Cescau, Credit Suisse choisit de passer à 'neutre' sur l'action du groupe de produits de soin et d'agroalimentaire, contre une opinion précédemment négative ('sous-performance'). L'objectif de cours est réajusté de 19,50 à 20 euros.
CreditSuisse note que les actions Unilever se traitent avec une décote significative sur la moyenne des pairs, ce qui permet d'adopter une attitude de "wait and see", dans l'attente que les changements annoncés se traduisent concrètement dans la performance du groupe anglo-néerlandais.
D'un point de vue un peu cynique, l'intérêt d'Unilver pour le créneau vitalité/santé/bien-être pourrait n'apparaître que comme la poursuite de la tendance actuelle du marché agroalimentaire, tous les concurrents faisant de même. On peut même se demander si Unilever est armé pour se défi compte tenu de certains positionnements (crèmes glacées etc.). Cependant, l'analyste reconnaît que d'autres évolutions fondamentales sont en marche (renforcement et expansion des marques phares, réduction des niveaux de décision etc.) L'innovation semble également progresser avec de nouvelles initiatives en préparation.
Le risque est aux yeux de Credit Suisse que la matérialisation des changements n'aille pas aussi vite que les attentes. Le plus sage selon le bureau d'études est de suivre l'évolution des parts de marché du groupe, le véritable indicateur que les choses progressent chez Unilever. Indicateur qui jusqu'ici n'a guère démontré de changements.
G.B. - ©2007, 2012 www.boursier.com
