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UBS doute des objectifs 2020 de Showroomprivé

UBS doute des objectifs 2020 de Showroomprivé
Crédit photo © Showroomprivé

(Boursier.com) — Showroomprivé a atteint une certaine maturité. Pour continuer à afficher une croissance dynamique, le groupe va devoir investir, ce qui change quelque peu le modèle d'origine. C'est l'analyse de Nicolas Langlet, d'UBS, qui abaisse ce matin d'achat à neutre sa recommandation sur le titre, avec un objectif réduit de 25,10 à 24 euros. Globalement, le spécialiste reste optimiste pour le modèle des ventes flash en ligne en général et pour Showroomprivé en particulier. Mais comme l'ont démontré les résultats 2016, la croissance du chiffre d'affaires va désormais nécessiter davantage d'investissement en matière de marketing et d'innovation, ce qui va mécaniquement limiter le levier opérationnel. Cette situation pose la question de l'objectif de marge d'EBITDA de moyen terme du management, qui paraît compliqué à atteindre. UBS est d'ailleurs positionné à 7% de marge en 2020 là où la direction table sur plus de 7,5%. Il est de surcroît assez loin du consensus de bénéfice par action. Actuellement, le dossier se paye 16 fois le ratio EV/EBITDA 12 mois attendu par le consensus, ce qui limite son potentiel, selon Langlet.

©2017, Boursier.com

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