(Boursier.com) -- A contre-tendance du marché parisien, l'action Thomson trébuche de 0,7% à 0,87 Euro. Le titre du fournisseur d'équipements et de services pour les médias reste entouré, puisque 1,5% du capital et 3,5 ME ont déjà changé de main.
Il est vrai, le groupe n'est plus qu'à deux jours de bourse ouvrés du rendez-vous crucial des 21 et 22 décembre 2009, dates de réunion des créanciers du groupe. Le Plan de Restructuration de la dette, qui va leur être soumis, propose de ramener son montant de 2,84 Milliards d'Euros à 1,55 MdE, soit une réduction de 45% de son montant. L'enjeu est donc de taille pour Thomson...
Les créanciers risquent d'avoir quelques difficultés à s'entendre, car leurs intérêts ne convergent pas forcément... Aux uns, porteurs de dette 'senior', il va être proposé un échange de dette contre des Obligations Remboursables en Actions (ORA ; 641 ME) et également des obligations remboursables contre les produits de cessions d'actifs (300 ME), pour partie en actions et pour partie en espèces.
Le sort réservé aux porteurs de Titre Super Subordonnés (TSS ; dette 'junior') est plus délicat, puisque la Direction de Thomson va leur proposer 25 ME en numéraire, en contrepartie de la suppression de leurs droits à tous paiements éventuels attachés à leurs TSS. La cession de validation du plan promet d'être agitée de leur côté...
Malgré les divergences des uns et des autres, ce Plan de Restructuration de la dette a bien des chances d'être validé par les créanciers, car il suffit à la Direction de Thomson de réunir les 2/3 de leurs suffrages pour que le plan de restructuration de la dette soit adopté. Ce plan étant un réhabillage de la porte de sortie proposée le 24 juillet 2009, et ayant déjà obtenu la caution de 2/3 des créanciers, un coup de théâtre lors des réunions de lundi et mardi prochains serait stupéfiant...
Cette proposition de restructuration de la dette devra encore être validée par les actionnaires lors de l'AG du 27 janvier 2010, car le plan de restructuration de la dette comporte une partie émission de capital destinée à tous les porteurs d'actions (348 ME).
Pour mémoire, les prêteurs au titre du crédit syndiqué voteront le 21 décembre tandis que les obligataires et les porteurs de TSS se réuniront le 22 décembre... Wait and see !
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