(Boursier.com) -- Alors que le dossier [US:]Telecom Italia[:US] et son projet de scission révèle une dimension politique intrigante, Dresdner Kleinwort maintient son conseil d'achat. Objectif : 2,80 euros l'action.
Ainsi que le rappelle l'analyste, le premier ministre Prodi a révélé le détail de discussions avec M. Tronchetti Provera, le patron de l'opérateur de télécommunications historique. M. Prodit a indiqué que Telecom Italia envisageait d'acquérir Sky Italia, en contrepartie d'une prise de participation de News Corp. General Electri et Time Warner auraient également été mis sur les rangs - sans doute pour mieux négocier. Les discussions ont dû être ardues, estime le bureau d'études.
En conclusion, si le processus en cours pourrait encore s'enliser dans les intrigues politiques (l'ambition de mettre en place un groupe de médias à même de contrebalancer Mediaset s'opposant aux réticences face aux investisseurs étrangers dans ce secteur), il apparaît que les dirigeants, mais également les autorités, planchent dessus de façon approfondie. Les aspirations de Pirelli et des autres actionnaires de référence de Telecom Italia (un cours de bourse plus élevé) demeurent intactes. Par chance, une collection de divers actifs télécoms aujourd'hui sous-valorisés constitue une occasion potentielle de libérer de la valeur pour l'actionnaire dans le cadre d'une scission partielle du groupe. L'analyste se dit également encouragé par l'intérêt éventuel de GE et de Time Warner.
Pour ces raisons, et malgré le risque de retards et la sensibilité politique de l'affaire, Dresdner Kleinwort recommande aux investisseurs d'accroître sur repli leurs positions sur Telecom Italia.
G.B. - ©2006, 2012 www.boursier.com
