(Boursier.com) -- UBS prône la prudence sur le secteur des semi-conducteurs, avant la publication des résultats du troisième trimestre. Infineon est le seul titre qu'il conseille à l'achat.
"Nous avons signalé à l'occasion des publications du deuxième trimestre que les perspectives des producteurs de semi-conducteurs étaient exagérément optimistes. Depuis, de nombreux éléments témoignent d'un troisième trimestre en deçà de la norme saisonnière. Nous continuons à recommander la prudence jusqu'à ce que soient présentées des perspectives plus réalistes", note le bureau d'études. Les indicateurs sectoriels tendent en effet à se détériorer et signalent un ralentissement de la demande. UBS s'attend à une croissance atone pour 2009 et 2010 (+2% et +4% respectivement), étant donné une probable réduction des dépenses d'investissement (de l'ordre de 25% l'an prochain).
UBS estime que le consensus sur les producteurs européens est aujourd'hui surévalué de 40% en moyenne, et se veut donc plus réservé que le marché sur American Microsemiconductors, ASML, CSR et STMicro.
En termes boursiers, la seule valeur du secteur conseillée à l'achat est Infineon, dans la mesure où le cours actuel n'attribue implicitement aucune valeur à la filiale Qimonda (dont le groupe détient encore 75% du capital) ce qui paraît excessif.
UBS est par ailleurs neutre sur ASML et [US:]CSR[:US] et à "vendre" sur STMicroelectronics et Micronas.
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