(Boursier.com) -- Sanofi monte de 3% ce vendredi en Bourse de Paris après avoir annoncé un début d'exercice 2012 solide, qui sera cependant un millésime de transition, marqué par la perte du brevet américain de Plavix, le second médicament le plus vendu du monde. Le laboratoire a ainsi dégagé un bénéfice net des activités de 2,44 Milliards d'Euros, supérieur de près de 11% aux attentes du consensus Bloomberg (2,2 MdsE), au premier trimestre 2012. Il marque une progression de 12,5% en glissement annuel en données publiées, et de 8,4% sur une base de change constante.
En données par action, le bénéfice ressort à 1,85 Euro (+11,4% en publié, +7,2% à change constant). Le chiffre d'affaires est en progression de 9,4% sur la période en données publiées, à 8,511 MdsE, et de 7% sur une base de change comparable. Hors acquisitions, principalement Genzyme qui a apporté 841 ME de revenus, l'activité se contracte toutefois de -0,6%.
Aurel BGC estime que Sanofi a réalisé une "belle performance opérationnelle au T1", un BNPA supérieur aux attentes, avec des objectifs 2012 confirmés... L'avis du broker est donc à "Acheter" avec un cours cible de 63 euros qui est réitéré.
La marge brute du laboratoire s'est établie à 6,324 MdsE, en hausse de 8,5% (+5,5% à changes constants). Le résultat opérationnel des activités a progressé de 12,9% (+8,9% à changes constants) à 3,417 MdsE, soit une marge de 40,2%, en hausse de 1,2 point.
Côté bilan, le cash-flow opérationnel après besoin en fonds de roulement et avant coûts de restructuration ressortait à 2,83 MdsE, en croissance de 20,5% sur un an. Il a permis de financer les investissements (360 ME), de racheter des actions (404 ME), d'éponger les coûts de restructuration (235 ME) et de réduire la dette, passée de 10,86 MdsE à 8,6 MdsE en trois mois. Cela représente une dette de 14 MdsE diminuée d'une trésorerie nette de 5,4 MdsE.
Le directeur général Chris Viehbacher évoque ce matin une "bonne performance", soutenue par Genzyme, les "plateformes de croissance" et les économies de coûts. "Ce trimestre reflète également l'amélioration de la production de Genzyme avec en mars, la première livraison de Fabrazyme produit dans la nouvelle usine de Framingham. De plus, nous avons déposé auprès des autorités réglementaires les dossiers de trois nouveaux produits et présenté à de récents congrès médicaux des résultats cliniques remarquables concernant notre anti-PCSK9 et Lemtrada. Même si, comme attendu, Plavix perdra son exclusivité aux États-Unis en mai, la forte performance de l'activité sous-jacente est en ligne avec nos perspectives de croissance à moyen terme", a-t-il ajouté.
Au cours du 1er trimestre, Sanofi a déposé des demandes concernant trois nouveaux produits auprès des autorités règlementaires : Aubagio en Europe ainsi que Kynamro et Zaltrap aux États-Unis. "La performance du premier trimestre est en ligne avec les perspectives pour l'ensemble de l'année annoncées le 8 février 2012", explique le laboratoire, qui confirme viser cette année une baisse de 12 à 15%, à taux de changes constants, de son bénéfice net des activités par rapport à 2011. Sanofi va en effet perdre cette année deux brevets clefs, ceux de Plavix et d'Avapro.
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