(Boursier.com) -- Berenberg n'est pas très optimiste sur les perspectives du marché français de la construction, qui devraient se détériorer sur la période 2012 à 2013, notamment à cause de la fin des mesures incitatives gouvernementales, et évidemment du contexte macro-économique. Pour autant, le bureau d'études ne croit pas à la théorie de la bulle pour le marché, car la dette hypothécaire rapportée au PIB de l'Hexagone ressort à 41%, contre une moyenne de 52% en Europe. A cela s'ajoute le fait que les banques ont des pratiques de prêts conservatrices et que la part de la construction résidentielle dans l'économie est conforme à celle des autres pays de l'ouest de l'Europe.
Récemment, le marché semble avoir sur-réagi aux craintes concernant le secteur de la construction résidentielle. Berenberg a appliqué un scénario en double creux pour les démarrages de chantier en France, et trouve toujours une valorisation intéressante pour les dossiers Saint Gobain et SIG (distributeur britannique présent dans l'hexagone). L'analyste relève sa recommandation sur le groupe français de "conserver" à "acheter", pour un objectif de cours cependant ajusté de 40 à 36 euros.
Malgré cette vision positive pour le groupe de matériaux de construction, le bureau d'études anticipe une baisse de -7% des mises en chantier en 2012, et de -10% en 2013. Cette vision apparaît prudente spécialiste, en l'absence de nouvelles mesures de soutien de la part du gouvernement français. Il pointe cependant le fait que la démographie constitue pour le pays un soutien à la demande.
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