(Boursier.com) -- C'est un business modèle totalement redimensionné et transformé sous la contrainte des difficultés financières de la période 2008-2009 que le distributeur de yachts de luxe Rodriguez Group a présenté hier soir. Largement commenté par l'avocat Jean-Paul Poulain, conseil du groupe durant la procédure de sauvegarde et la restructuration du groupe, le plan de relance de Rodriguez Group dont a en charge le nouveau Directeur Général Eric de Saintdo, passe tout d'abord par un niveau de charges fixes fortement réduit à une vingtaine de Millions d'Euros par an (baisse de 50% des coûts de structure avec notamment une baisse de la masse salariale de 270 à 200 personnes).
Auparavant spécialisé presque exclusivement sur les open yachts ultra-rapides, Rodriguez Group a réorienté son offre vers des bateaux moins typés vitesse. Le groupe a été contraint de changer de partenaires puisque la collaboration avec le chantier Arno (gamme Léopard) avait été arrêtée en 2009 et que le chantier Overmarine (qui produisait la gamme Mangusta) a résilié son contrat d'exclusivité début septembre 2010. Si Rodriguez Group entend contester les termes de cette résiliation, le groupe a du trouver dans l'urgence de nouveaux partenaires. Une nouvelle collaboration avec ItalYachts avait été annoncée en octobre et Rodriguez vient de signer avec un autre chantier italien : SanLorenzo.
La gamme ItalYachts comprend 4 tailles de bateaux Open, de 32 à 50 mètres. SanLorenzo propose des bateaux moins rapides avec une gamme qui va de 27 à 46 mètres (et un 58 mètres en projet). Dans les deux cas, Rodriguez Group ne fait désormais que commercialiser une gamme de bateaux existants même si le groupe bénéficie avec ItalYachts d'une exclusivité de fait pour un nombre négocié de bateaux. Le temps joue en effet en faveur du groupe puisque la construction des grandes unités prend plus d'un an. Avec SanLorenzo, Rodriguez bénéficie d'une exclusivité de la vente en France et à Monaco pour toute la gamme et d'une exclusivité mondiale pour les unités de plus de 50 mètres.
Par rapport au passé, Rodriguez n'est plus soumis à un engagement de volumes (ce qui avait précipité les difficultés du groupe). Pour l'exercice en cours, les objectifs se limitent à vendre 6 à 7 bateaux neufs pour un chiffre d'affaires estimé de 70 ME en ajoutant les ventes d'occasion. 4 bateaux ont déjà été signés et les acomptes versés pour les autres. Le groupe compte dégager une marge moyenne de 25% par bateau, permettant de dégager au final un résultat opérationnel estimé entre -7 et -10 ME. Pour 2012, l'objectif de chiffre d'affaires bateaux se situe à 89 ME pour un résultat opérationnel estimé entre 0 et 5 ME. La vente de 7 à 8 bateaux est budgétée dont 2 unités de 50 mètres en aluminium. Rodriguez se base désormais sur des commandes fermes qui sont déjà en construction par les chantiers partenaires et dont les acomptes ont été versés.
Pendant 10 ans, Rodriguez Group devra honorer chaque année une échéance de 6,46 ME pour rembourser le solde de sa dette bancaire. Le prochain paiement est prévu au mois de mai. A partir de 2017, les banques pourront exiger le remboursement de leurs obligations remboursables en numéraire ou convertibles, ou les convertir en actions à raison d'1 action nouvelle pour 1 obligation sur la base d'un prix d'émission de 14,82 Euros par obligation. En cas de conversion totale, les banques pourraient détenir à terme environ un quart du capital de Rodriguez Group.
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