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Cotation du 20/10/2017 à 10h19 Pierre et Vacances Center Parcs -0,47% 46,94€
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Pierre & Vacances : prises de bénéfices

Pierre & Vacances : prises de bénéfices
Crédit photo © Pierre & Vacances

(Boursier.com) — Pierre & Vacances accuse le coup ce jeudi, en repli de 3,9% à 42,28 euros après avoir publié son chiffre d'affaires du 1er semestre 2016/2017. L'activité semestrielle a progressé de 5% à 614,7 ME (+3% à périmètre constant). Pour le seul deuxième trimestre, le chiffre d'affaires augmente de 1,7% à 323,8 ME (-1,3% à périmètre constant).

Oddo reste à l'achat sur la valeur en visant un cours de 48,50 Euros, en parlant de CA en ligne et de bonnes perspectives 'topline', mais d'un ROC 2016/17 impacté par des "one offs"...
Portzamparc commente : "sur l'ensemble de l'exercice, et donc corrigé des effets décalages vacances, nous attendons à présent une croissance de CA de +5,9%, principalement en réajustant notre anticipation de CA immobilier. Nous aurons un effet non-récurrent sur Village Nature, mais le programme sera rapidement bénéficiaire". Verdict : "Acheter en visant un cours de 46 euros"...
Quant à Gilbert Dupont, ce dernier reste à l'achat en visant un cours de 48,90 euros. "La dynamique commerciale du Tourisme demeure favorablement orientée depuis plusieurs trimestres ce qui crédibilise le scénario MT d'une poursuite de la recovery opérationnelle" explique le broker. SG passe lui de "achat" à "conserver" avec un cours cible ajusté en léger retrait à 45 euros.

Réservations

Au 1er semestre de l'exercice 2016/2017, le chiffre d'affaires des activités touristiques s'est élevé à 532,8 millions d'euros, en croissance de 2,1% par rapport au S1 2015/2016 et stable à périmètre constant. Le CA de location représente 334,8 millions d'euros, en progression de 3,2% à données comparables. Le chiffre d'affaires du développement immobilier s'élève à 81,9 ME, en croissance de 28,5%.
Compte tenu du portefeuille de réservations à date, le groupe anticipe un chiffre d'affaires touristique en croissance à données comparables au 3ème trimestre de l'exercice 2016/2017, par rapport à l'exercice précédent.

Le chiffre d'affaires immobilier du 3ème trimestre de l'exercice 2016/2017 devrait être inférieur à celui du 3ème trimestre 2015/2016, conformément au cadencement des programmes immobiliers.

Résultats non représentatifs...

Structurellement, les résultats semestriels du groupe sont déficitaires en raison de la saisonnalité des activités touristiques. Pour l'exercice 2016/2017, les résultats semestriels "ne seront pas représentatifs des performances attendues sur l'exercice", car notamment impactés par :

- le décalage au deuxième semestre des vacances scolaires de Printemps ;
- la contribution des développements immobiliers de rénovation de Domaines Center Parcs concentrée sur le deuxième semestre ;
- l'intégration des coûts complémentaires de construction de Villages Nature - liés en particulier au décalage d'ouverture d'avril 2016 à l'été 2017.

Compte-tenu de perspectives d'activités touristiques et immobilières positives au deuxième semestre, et hors surcoûts immobiliers et de préouverture touristique de Villages Nature, le groupe confirme son objectif de croissance sensible de son résultat opérationnel courant de l'exercice 2016/2017...

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