(Boursier.com) -- Euroland Finance revient sur Novatech, un dossier en retournement qui pourrait retrouver les faveurs des investisseurs. Malgré la chute d'activité, due à des mouvements majeurs chez de très gros clients, la société a su rebondir. Elle devrait en 2005 rester dans le vert en terme de bénéfice net même si la rentabilité s'est dégradée.
Mais 2006 s'annonce mieux, selon l'analyste, qui souligne que le nouveau bureau d'achat permettra de réaliser des approvisionnements dans de meilleures conditions. En outre, le bilan est sain avec une trésorerie nette estimée à 0,7 ME fin 2005.
"Notre valorisation moyenne de Novatech s'établit aujourd'hui à 25,60 euros. Après prise en compte d'une décote d'illiquidité de 10 %, notre fair value est de 23,00 euros", indique Euroland, qui ajoute "Le groupe dispose en outre d'un actif peu valorisé à son bilan. La valeur assurance des immobilisations corporelles (valeur vénale du matériel uniquement, expertisée par le cabinet Roux) est de 34,6 ME (contre une valeur au bilan de 1,6 ME), par conséquent, l'actif net réévalué, après imposition théorique sur les plus-values s'établit à 32,9 euros par action. Après une année de transition, 2006 devrait connaître un retour à la rentabilité normative du groupe avant une nouvelle étape de progression, avec notamment l'internalisation de la fonction achats. C'est pourquoi, nous initions la valeur avec une recommandation à l'achat".
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