(Boursier.com) -- Selon un document de travail publié par des économistes du groupe Brattle, le 'Règlement concernant l'intégrité et la transparence du marché de l'énergie' (RITME) proposé par la Commission européenne met en évidence la nécessité de définir plus clairement le comportement qui constitue une manipulation boursière dans les marchés de l'énergie.
Pour répondre à ce besoin, les auteurs du document proposent une définition de 'manipulation du marché' ainsi qu'un cadre économique qui lui est associé, qui contribueront à clarifier son analyse pour des cas divers et aideront à coordonner les efforts mondiaux contre la manipulation. "La manipulation du marché et la fraude peuvent ébranler la confiance dans les marchés, mais des poursuites sans fondement pour des opérations de couverture et des stratégies d'échanges légitimes, ainsi que la confusion qui existe en ce qui concerne ce qui est permis, pourraient être aussi dommageables". explique Dan Harris, qui est co-auteur du document.
Le cadre décrit dans le document de travail définit une forme de manipulation de marché qui est une préoccupation majeure dans les marchés de l'énergie : la perte intentionnelle d'argent sur des transactions de fixeur de prix (price-making) visant à faire bénéficier la valeur des positions de preneur de prix (price-taking) qui y sont relatives. L'application de ce cadre donnerait aux acteurs du marché une plus grande certitude quant à ce qui constitue un comportement légitime, et fournirait aux organismes de réglementation un mandat plus clair à l'égard des types de comportement qui justifient une intervention. Son application accroîtrait aussi l'efficacité et la liquidité du marché en fournissant une référence claire qui permettrait une évaluation des comportements manipulateurs, et qui serait uniforme sur le plan des cas, des institutions et des lois.
Les auteurs observent que, parce que la manipulation du marché est un phénomène dont il est difficile de faire une description exhaustive, l est essentiel que les règles qui seront adoptées définissent clairement le comportement qui sera jugé suspect ou qui sera considéré comme étant de la manipulation. Cette certitude sera dans l'intérêt des organismes de réglementation. Elle sera aussi bénéfique pour la communauté internationale de la bourse, puisque la certitude en matière de critères de conformité encouragera les transactions légitimes, ce qui améliorera la liquidité des marchés à long terme et contribuera à réduire les risques qu'une manipulation basée sur la perte puisse être effectuée avec succès.
A.S. - ©2011, 2012 www.boursier.com
