(Boursier.com) -- Haulotte Group rechute de 6,5% à 9,55 euros ce mercredi matin, après avoir annoncé une croissance de chiffre d'affaires de 30%, qui s'élève à 148 ME, contre 114,4 ME sur le 1er semestre 2010. Les ventes de machines ont grimpé de 33% avec une croissance plus significative en Asie-Pacific et une bonne tenue des parts de marché en Europe. L'activité Services a progressé dans toutes les zones géographiques, particulièrement sur les ventes de pièces détachées qui augmentent de 33% par rapport au 1er semestre 2010. Reste que le Resop ressort encore à l'arrivée à -12,1 ME et le Résultat net de l'ensemble consolidé à -14,7 ME...
Oddo estime ainsi dans une note qu'il n'y a pas de levier sur les résultats du S1 à cause des effets de change et que les prévisions de RN 2011/13 sont inchangées.
Le broker souligne malgré tout l'évolution toujours positive du carnet de commandes (stabilité attendue du rythme de croissance au S2) et le maintien de l'objectif d'un ROC à l'équilibre en 2011, mais dorénavant hors effet de change. La prudence est donc maintenue sur la valeur avec des incertitudes liées à la conjoncture économique et un bilan toujours jugé 'tendu'. De quoi rester à "Alléger" sur le dossier avec un cours cible de 8 euros.
Selon la direction, "l'augmentation des volumes, la baisse de nos stocks et des provisions correspondantes, la remontée significative de nos cadences de production et l'amélioration de la rentabilité des activités Services et Location ont permis un fort rebond de la marge opérationnelle. Celle-ci n'a toutefois pas encore retrouvé un niveau suffisant pour couvrir des coûts fixes en hausse de 4,2% sous l'effet de la fin des mesures exceptionnelles prises en 2009 et 2010 et atteindre l'équilibre opérationnel hors gain et perte de change qui reste l'objectif du groupe sur l'ensemble de l'année".
"L'évolution positive du carnet de commandes ces derniers mois devrait nous permettre de maintenir notre taux de croissance sur S2 2011, si les incertitudes sur les marchés financiers et la croissance mondiale ne repoussent pas de façon significative certaines décisions d'investissement sur 2012.Priorité est toujours donnée pour S2 2011 à la poursuite du redressement de nos marges, à la montée en puissance de nos plans de production et à l'optimisation de notre Besoin en Fond de Roulement" a conclu le management.
P.J. - ©2011, 2012 www.boursier.com
