(Boursier.com) -- Dresdner Kleinwort suggère d'acheter les titres Finmeccanica avec un objectif de 28 euros, au lendemain de la présentation des trimestriels du groupe italien (sachant que la saisonnalité de l'activité est moins importante en première partie d'année).
La "Società Finanziaria Meccanica" a fait part pour les trois premiers mois de 2007 d'un résultat opérationnel de 101 millions d'euros, en modeste hausse de 1%, représentant 3,7% du chiffre d'affaires (lequel a progressé de 6% à 2,74 milliards d'euros). A données comparables (hors plus-value immobilière réalisée au premier trimestre 2006 et charge relative à MBDA passée sur ce trimestre), la progression du résultats opérationnel ressort à 30,5% observe Dresdner Kleinwort. La direction de Finmeccanica a par ailleurs confirmé l'objectif d'un bénéfice annuel de 950 millions à 1 milliard d'euros.
Considérant que le groupe ne porte pas de dette financière (y compris sa participation dans STMicro), et dans l'hypothèse d'une augmentation de capital de 10% (dont le projet est soumis à l'autorisation de l'assemblée générale à la fin du mois de mai), le bureau d'études estime que Finmeccanica peut opérer des acquisitions pour un montant de 4,4 milliards d'euros - ceci sans prendre en compte une cession de la division énergie.
En termes de valorisation, Dresdner Kleinwort calcule que le titre se paie en ligne avec les multiples du secteur (retraité de la part dans STMicro) alors que Finmecannica n'a aucune dette et dispose pratiquement d'une visibilité sur les trois prochaines années. De quoi soutenir son conseil à l'achat fort "jusqu'à 28 euros, au minimum".
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