(Boursier.com) -- Faiveley Transport chute de 7,5% à 46,6 euros au lendemain d'une publication semestrielle jugée décevante. Malgré une légère croissance sur le 2ème trimestre, le chiffre d'affaires au 1er semestre 2011-2012 s'établit à 380,3 Millions d'Euros, en baisse de 7,5% et de 6,3% à taux de change et périmètre constants. Le résultat opérationnel s'élève à 39,4 ME, soit 10,4% du chiffre d'affaires, en baisse de 21% par rapport à l'exercice précédent. Au total, le résultat net part du groupe s'élève à 19,9 ME sur le 1er semestre.
Le carnet de commandes s'établit à 1,614 Milliard d'Euros à fin septembre 2011, en hausse de 18% par rapport au 30 septembre 2010 et de 11% par rapport au 31 mars 2011.
Au second semestre, le groupe prévoit une croissance organique positive. Cependant, de récents décalages de livraisons sur plusieurs projets de métros en Chine conduisent le groupe à prévoir un chiffre d'affaires stable, voire en légère décroissance organique (-2%) pour l'ensemble de l'exercice 2011-2012.
Au cours actuel, le marché ne donne que peu de valeur aux actifs asiatiques de Faiveley, alors que des éclaircies apparaissent en ce qui concerne la reprise des investissements en Chine, estime Gilbert Dupont. Le broker pense toujours que le titre a la capacité de surperformer le marché. Au-delà de l'aspect value, la société bénéficie en effet de nombreux atouts face à un environnement économique de plus en plus challenging : une part importante de CA récurrent (environ 1/3), d'une génération de cash à la fois forte et résiliente, et d'une exposition croissante aux émergents (Chine et Russie en particulier). Le broker confirme donc son conseil "acheter" sur la valeur avec un cours cible de 67 euros.
Pour le CM-CIC, le rebond des ventes au second semestre est acquis. Il pourra se prolonger en partie sur le premier semestre 2012, sans qu'il annonce pour autant un rebond profond du marché. Le courtier est à "vendre" sur la valeur avec un objectif de 44 euros.
JB.A. - ©2011, 2012 www.boursier.com
