(Boursier.com) -- Si Demos a enregistré une croissance de 1,1% de son activité en 2011, à 103,33 Millions d'Euros, le spécialiste de la formation continue a subi une chute de -63% de son excédent brut d'exploitation à 3,08 ME et une perte de -3,83 ME, presqu'intégralement comptabilisée au 1er semestre, puisque le second est tout proche de l'équilibre. Les résultats comprennent 1,4 ME de charges liées à la restructuration entamée fin 2011. Demos affichait 25,8 ME de capitaux propres en fin d'exercice, pour une dette financière en baisse de 15,4 ME (contre 9 ME un an avant, mais 17,9 ME à fin juin).
"La baisse de la marge brute résulte à la fois d'un mix d'activité défavorable, notamment du fait d'une moindre contribution de l'activité Catalogue au chiffre d'affaires, historiquement la plus rémunératrice en terme de marge, mais également d'une baisse du prix de vente moyen des Solutions sur mesure liée à la montée en puissance des grands projets internationaux de formation", explique le management.
La société ne respectait plus, au 31 décembre 2011, une des deux clauses conventionnelles ("covenants") de l'émission des OBSAAR, ce qui rendait exigible les obligations avant l'échéance. Pour l'éviter, la direction négocie avec ses principaux créanciers bancaires et réfléchit à l'évolution de la structure de son bilan et le niveau de son endettement. Parmi les différentes propositions envisagées, qui pourraient inclure des solutions de financement en fonds propres, en quasi fonds propres ou en dettes, le groupe envisage notamment un financement obligataire in fine, du type de ceux qui sont en cours de lancement sur la place financière, indique-t-il.
Demos a lancé des mesures de réduction des coûts pour faire face à la dégradation de ses comptes. L'objectif est de ramenée, sous 3 ans, l'EBITDA proche de 10% contre 3% en 2011. Le plan prévoit la réduction des charges de structures avec pour objectif la réalisation de 2,5 ME d'économies dès 2012 et 4 ME en année pleine sur 2013, ainsi que la poursuite de la redynamisation de l'activité en s'appuyant sur la nouvelle organisation en cours de déploiement depuis le second semestre 2011. En outre, il prévoit de restructurer et de forcer les économies des filiales internationales et de réduire le niveau d'investissements. Ces mesures devraient coûter 1,5 ME, dont 1 ME déjà intégrés dans les comptes 2011. Il n'y aura en outre pas de coupon au titre de 2011.
"Sur le plan commercial, le début de l'année 2012 s'inscrit dans la tendance des derniers mois de l'exercice 2011. Alors que l'activité Catalogue continue de s'inscrire en léger recul, les Solutions & Conseil font état d'une nette croissance alors que l'Outsourcing et l'e-Learning connaissent une progression de leur activité très soutenue", explique la société, qui compte également sur la montée en charge progressive, à compter du 2ème trimestre, des contrats cadres de formation remportés auprès de la Commission européenne (8 ME attendus en 2012 puis plus de 12 ME par an à compter de 2013 contre 5 ME facturés en 2011). "Cette accélération attendue de la croissance conjuguée à la mise en oeuvre du plan d'économies 2012 permettent à Demos d'anticiper un rebond sensible de sa marge d'exploitation dès l'exercice en cours", conclut le management.
A.B. - ©2012, 2013 www.boursier.com
