(Boursier.com) -- Cortix annonce ses résultats pour le 2nd semestre de l'exercice fiscal 2008/2009. Le chiffre d'affaires de la période s'établit à 14,5 ME, en progression de 8% par rapport au 1er semestre de l'exercice. Sur 12 mois, le chiffre d'affaires est stable tandis que les résultats sont profondément affectés par la conjoncture économique et une sinistralité exceptionnellement élevée.
Au cours du 2nd semestre 2008/2009, Cortix a signé 4 400 nouveaux contrats soit -10% par rapport à S1 08/09 et -22% par rapport au S2 07/08. L'augmentation du parc client est principalement portée par les performances du Groupe à l'international alors qu'en France l'activité est en recul avec -30% en volume.
Afin de modérer l'impact des baisses de volumes sur le chiffre d'affaires, Cortix a révisé la structure des nouveaux contrats. Ces mesures incluent notamment la hausse des mensualités moyennes au 1er janvier 2009 soit +10%, et à partir de mai 2009 l'allongement de la durée des contrats de 48 à 60 mois, incluant des services additionnels.
L'ensemble des ajustements ont permis d'augmenter le chiffre d'affaires moyen par contrat de l'ordre de 600 Euros sur le semestre (soit l'équivalent d'une hausse de 14%). Parallèlement, l'augmentation continue du parc client accroit les revenus récurrents et contribue à la croissance du chiffre d'affaires.
Toutefois, le ralentissement brutal de l'activité et en particulier l'impact de la conjoncture économique pèse lourdement sur les résultats.
Les charges liées à la sinistralité économique ont connu une forte augmentation sur le 2nd semestre. L'environnement conjoncturel défavorable a ainsi conduit Cortix à adopter une approche plus conservatrice des provisionnements. De plus, la politique en matière de pré-scoring a été renforcée à partir de mars 2009. L'évaluation financière préalable stricte des dossiers commerciaux dans chaque pays permet de sélectionner des dossiers de meilleure qualité et de minorer le risque de défaut de paiement en amont même des rendez-vous. Les effets positifs n'ont pas d'impact sur le semestre car les dossiers dotés sur la période trouvent principalement leur origine dans des périodes antérieures à la mise en place de ces mesures.
En matière de charges de structure, le plan d'économies déployé au 1er trimestre 2009, notamment la réduction des effectifs et des frais de structure, commence à porter ses fruits. Les charges d'exploitation hors dotation et autres charges affichent un recul séquentiel de 1,2ME ou -8% au 2nd semestre.
La hausse des charges financières est imputable aux crédits bancaires souscrits par le Groupe. Le recours à l'endettement répond à un double objectif. D'une part de permettre la poursuite du développement commercial sur des marchés porteurs pour lesquels des solutions de financement au travers de leasers n'avaient pas été identifiées (Suisse, Italie), en donnant à Cortix les ressources nécessaires au financement de ses contrats clients. D'autre part une volonté de disposer sur les autres pays d'une alternative aux conditions des leasers dans une période de durcissement des conditions de crédit.
Au 30 juin 2009, les capitaux propres du Groupe sont négatifs de 2,8 ME. L'endettement du Groupe est de 7,5 ME et la trésorerie de 1,7 ME. A cet endettement inscrit au bilan s'ajoute une opération de cession bail sur un lot de 500 contrats initialement financés par Cortix que la Société a choisi de comptabiliser en hors bilan selon la méthode non préférentielle des règles de consolidation françaises (French GAAP). Si cette opération avait été traitée en méthode préférentielle, l'endettement ressortirait à 9,3ME et l'actif circulant à 14,3ME. Parallèlement, le résultat net du semestre aurait été supérieur de 0,2 ME.
Hors éléments non-récurrents liés à la saisonnalité et aux charges de restructuration, les premiers signes tangibles du redressement combinés aux effets positifs des mesures prises par Cortix se font sentir :
- le mois de juin était à l'équilibre ;
- sur la France, les résultats commerciaux de septembre ont été bons alors même que tous les mesures de restructuration ont été annoncées en début de mois : le turnover sur le mois s'est amélioré et le nombre moyen de contrats signés par les agences maintenues a retrouvé un niveau comparable à celui de septembre 2008 ;
- sur les mois de juillet et août, 2 contrats significatifs ont été signés par Proxitel (170 positions au total) et les opérations ont commencé en septembre avec une montée en charge prévue d'ici la fin de l'exercice. En rythme de croisière, ces opérations devraient contribuer à baisser significativement le point mort de Cortix, qui jusqu'ici absorbait seul les frais fixes de Proxitel.
Le 3ème semestre de l'exercice ressortira encore en perte. Toutefois le management du Groupe vise un retour à l'équilibre durant le dernier trimestre de l'exercice fiscal en cours et s'est fixé comme objectif de retrouver un niveau de marge d'exploitation supérieure à 5% pour l'exercice 2010.
Pour Hassane Hamza, Président et Fondateur de Cortix 'Avec une moyenne de 750 nouveaux contrats par mois contre 1 000 avant la crise, Cortix n'est plus, à court terme, dans une logique de croissance à deux chiffres mais de rentabilisation de son modèle économique. La période que nous traversons est difficile. Je suis confiant dans notre capacité à la dépasser car nos équipes restent très mobilisées. Depuis 6 mois, nous mettons en place des mesures correctrices. Nous sortirons de cette crise plus forts et le pire est désormais derrière nous.'
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