(Boursier.com) -- Le Club Med se distingue en hausse de près de 6%, à 16,20 euros, ce jeudi dans la foulée de ses comptes intermédiaires. Le groupe a bouclé son premier semestre 2010/2011 (au 30 avril) sur un chiffre d'affaires consolidé de 754 Millions d'Euros, en croissance de 11% en publié et de 8% à villages constants. Le volume d'activité global s'est apprécié de 12% à 763 ME. L'EBITDA Villages, à 80 ME, a crû de 30% et le résultat opérationnel courant Villages de 67% à 47 ME. Le résultat opérationnel brut ressort à 26 ME (+40%) et le bénéfice net avant impôts et éléments non-récurrents à 28 ME, le double de celui de la même période de l'exercice précédent. Le résultat net s'établit à 10 ME contre 3 ME auparavant. Le Club Med a dégagé un free cash flow de 30 ME, en amélioration par rapport aux 21 ME réalisés précédemment.
Gilbert Dupont visait 70 ME d'EBITDA Villages et 37 ME de résultat opérationnel courant Villages, sur un chiffre d'affaires de 736 ME. Oddo tablait sur 752 ME de revenus pour 27 ME de résultat opérationnel courant.
Oddo justement estime que ces résultats S1 sont 'très bons' : "Club Med vient de publier d'excellents résultats S1, au-delà des attentes (Ebit Loisirs 47 ME vs consensus autour de 35/40 ME). Le ralentissement des réservations sur l'été est significatif mais elles restent en hausse (+5%) ce qui constitue un soulagement clé à nos yeux".
Le broker poursuit : "Malgré un newsflow probablement difficile sur les 6 prochains mois, et alors que la saison d'été est plus concurrentielle et 'challenging', le regain de pricing power du groupe crédibilise la poursuite de la restructuration et renforce les espoirs d'effets de levier significatifs". Conclusion d'Oddo : "Nous relevons notre recommandation de "alléger" à "neutre" et notre objectif de cours de 16,5 à 18,5 euros".
"La très forte progression des résultats du premier semestre, l'augmentation du nombre de nos clients et cela, malgré un environnement défavorable dans la deuxième partie du semestre, démontrent l'efficacité de la stratégie que le Club Med mène de manière constante depuis 2004", a souligné pour sa part le président du groupe Henri Giscard d'Estaing, qui poursuit "l'avance prise sur l'hiver pourrait ainsi permettre de compenser les effets défavorables sur l'été des évènements connus à ce jour".
Le spécialiste des loisirs signale que le nombre de ses clients "4 et 5 Tridents" a progressé de 22% sur la période, ce qui cadre avec la stratégie de montée en gamme de l'entreprise. Sur l'hiver, 72% des clients choisissent cette gamme, contre 50% il y a quatre ans. Le nombre total de clients sur le semestre est en croissance de 7% à 599.000. "Dans le même temps, le Club Med gagne des parts de marché", souligne-t-il.
Pour l'été, les réservations cumulées au 4 juin sont en hausse de 5,4%, dopées par la zone Amériques (+17%) et par la bonne tenue de l'Europe (+5,2%), tandis que l'Asie stagne (-0,7%). Les capacités ont été ajustées en baisse de -0,8% par rapport à la saison d'été 2010. Sur les quatre dernières semaines, la tendance est toujours aussi dynamique pour les Amériques (+17%) mais nettement moins en Europe (-9,1%) et en Asie (-9%). Les événements du Maghreb ont affecté les réservations européennes, explique le Club Med, alors que l'Asie est grevée par le net recul du Japon, du fait de la fermeture de Sahoro cet été et de l'impact de la catastrophe subie par le pays. La Chine et l'Asie du Sud-est sont en revanche en nette croissance. La baisse globale des capacités s'explique par les ajustements opérés en Tunisie et par les fermetures d'Athénia (Grèce) et Metaponto (Italie) qui ne cadraient plus avec les standards de l'entreprise...
H.C. - ©2011, 2012 www.boursier.com
