(Boursier.com) -- Avec un objectif abaissé de 9,7 à 7,9 euros, Arkeon Finances dégrade à alléger (depuis acheter) son conseil sur Cerep. L'analyste estime que le groupe va devoir réaliser une augmentation de capital pour obtenir les ressources financières destinées à assurer une nécessaire croissance externe dans les services cliniques.
La société a présenté au titre du deuxième trimestre une activité en fort rebond de 22,8%, souligne le bureau d'études. Le chiffre d'affaires, retraité, du pôle Services pré-cliniques progresse de 24,2% porté par les activités de profilage pharmacologique in vitro (+19,1%) et de profilage pharmaceutique in vitro (+69,9%). Dans ce métier, ajoute Arkeon, Cerep récolte les fruits de ses efforts en matière de prix tandis que les grands laboratoires font de plus en plus appel à des sociétés externes, observe l'analyste. La filiale de Services cliniques Hesperion (chiffre d'affaires en hausse de 17,1% à 9,8 ME) bénéficie d'un effet de base favorable suite au rachat de Touchstone aux Etats-Unis en septembre 2006. La société atteint désormais une certaine taille (210 salariés) qui lui permet de concourir à des appels d'offre plus importants.
Cerep présente désormais un profil de société de services dédiée à l'industrie pharmaceutique, poursuit Arkeon Finances. La société dispose d'une importante notoriété dans le domaine du profilage pharmacologique, outil de plus en plus utilisé par les grands laboratoires. En revanche, dans le domaine des services cliniques, Hesperion devra obligatoirement grossir pour pouvoir réaliser des essais cliniques importants, mieux margés. "Compte tenu des pertes que nous anticipons encore en 2007 (du fait notamment du déficit du pôle Chimie qui n'a pas encore été cédé et dont l'activité a totalement cessé à la fin juin) et des investissements que Cerep devra réaliser (2 ME de Capex + 1,5 ME à débourser lié au rachat de Touchstone), une augmentation de capital sera nécessaire pour réaliser la croissance externe nécessaire aux services cliniques".
"Compte tenu de cet élément et malgré une valorisation de l'action supérieure au cours actuel, nous préférons demeurer prudents sur le dossier" conclut le bureau d'études.
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