(Boursier.com) -- Neutre sur le dossier Cadbury Schweppes, UBS Investment Research ramène aujourd'hui son objectif de 695 à 625 pence l'action, en réduisant son estimation du produit potentiel de la vente d'Americas Beverage. Les derniers développements de ce dossier (ou plutôt l'absence de développements justement !) soulèvent en effet quelques questions sur le marché...
Tandis que le confiseur britannique a publié pour le premier semestre un chiffre d'affaires en progression organique de 6,1%, tiré par les chewing-gums, mais des marges en diminution de 40 points de base du fait de l'impact des changes et de dépenses publicitaires plus importantes avec le lancement de Trident au Royaume-Uni, la direction a signalé que la hausse des prix du lait (employé par les anglais dans les produits et snacks chocolatés) risque de contrarier l'amélioration des marges durant le reste de l'année.
Mais en outre, souligne UBS, la direction de Cadbury s'est montrée réticente à commenter ses options en vue de la scission de la division boisson en Amérique du Nord, Americas Beverages. Le bureau d'études qui attendait un produit de cession de l'ordre de 16 Milliards de Dollars réduit son estimation à 14,5 Md$ désormais. Son modèle valorise le coeur d'activité confiserie selon une moyenne pondérée des trois scénarios qu'il envisage : le maintien de l'indépendance de Cadbury (probabilité de 50%), une fusion entre égaux avec Hershey (35%) ou un rachat par l'américain Kraft (15%).
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