(Boursier.com) -- Portzamparc confirme sa recommandation "Alléger" sur Brioche Pasquier aujourd'hui, après la publication du chiffre d'affaires semestriel de la société. L'analyste note que la décroissance atteint 8,2% sur une base comparable, grevée par la chute de la Viennoiserie (-11% à 177,4 ME). "Le marché de la viennoiserie affiche un transfert des marques nationales vers le hard discount et les marques distributeurs. Brioche Pasquier, étant très peu présent sur ces réseaux, souffre énormément", explique le spécialiste, qui note en revanche que la progression des pôles Biscottes et Pâtisserie est "très correcte".
Le bureau d'études souligne que la société marque désormais la volonté de lancer dans une nouvelle spécialité, les Biscottes / Pains Braisés, intégrée depuis 2001 et le rachat de l'espagnol Recondo. Une stratégie qui semble pertinente et permettra de réduire la dépendance à la Viennoiserie en perte de vitesse. Cette spécialité affiche une croissance et des marges intéressantes, d'autant que le groupe connaît bien ce marché sur lequel il est déjà positionné.
"Le groupe souffre de sa part prépondérante du chiffres d'affaires Viennoiserie. Les 2 acquisitions annoncées nous semblent donc judicieuses pour diversifier l'activité. Nous revoyons en hausse notre prévision de chiffre d'affaires et intégrons Sopafi (12 mois) et Picard (6 mois). Les résultats devraient toutefois être en baisse et la valorisation nous semble élevée", conclut l'analyste qui vise donc désormais 536,8 ME de ventes sur l'année.
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