(Boursier.com) -- BIC a chuté de 8,3% ce mercredi en clôture, à 60,13 euros, après l'annonce de ses comptes trimestriels dévoilés ce matin, la faute à un redressement raté pour la branche Produits Publicitaires et Promotionnels, qui grève les marges du groupe. "Le troisième trimestre est décevant", constate le broker Oddo dans une note, tant en terme de croissance organique que de marges. L'analyste concède que ses projections 2011 sont "encore réalisables", mais pense que le consensus 2012 paraît "hors d'atteinte". Sa recommandation passe ainsi de "achat" à "neutre".
Le groupe a enregistré une contraction de 5% de son chiffre d'affaires au cours du 3ème trimestre 2011, à 468,2 Millions d'Euros, même si en base comparable les revenus ont progressé de 0,8%. Le résultat d'exploitation normalisé se contracte de -1,3% à 91 ME, mais matérialise une marge en hausse à 19,4%, et le résultat d'exploitation publié de -0,4% à 89,8 ME. Le bénéfice net part du groupe s'accroît en revanche de 7% à 65,4 ME. Le consensus fourni par un bureau d'étude, limité à 5 analystes, misait sur un résultat net de 65,8 pour des ventes de 485,5 ME et un résultat opérationnel normalisé de 95,1 ME.
Sur neuf mois, les revenus sont en baisse de -0,3% en données publiées à 1,354 MdE, mais progressent de 3,8% en comparable, alors que le résultat d'exploitation normalisé bondit de 17,7% à 276,3 ME, matérialisant une marge de 20,4% contre 17,3% précédemment. Le bénéfice net part du groupe progresse de 14,3% à 183,9 ME.
"Les résultats du groupe BIC pour les 9 premiers mois 2011 sont solides. Les activités Grand Public restent bien orientées malgré un environnement économique difficile et, plus important, la rentabilité du groupe demeure supérieure à ses niveaux historiques", a commenté le directeur général Mario Guevara, qui a toutefois concédé que la situation de la branche Produits Publicitaires et Promotionnels (APP) avait continué de baisser, retardant le retour à la croissance espéré par l'entreprise, qui reste cependant attachée "au business plan à long terme de BIC APP, tout en initiant les ajustements nécessaires".
Dans les activités Grand Public, BIC vise cette année une croissance du chiffre d'affaires à base comparable supérieure à 5%. La marge d'exploitation normalisée 2011 progressera par rapport à celle de 2010, l'augmentation de la productivité et des ajustements de prix ciblés compensant les hausses de prix des matières premières et des investissements de soutien à la marque plus importants. Dans la branche APP, la société mise sur un recul du chiffre d'affaires 2011 à base comparable légèrement inférieur à 10%. La marge d'exploitation normalisée devrait être proche de celle de 2010 grâce aux réductions de coûts liées au plan d'intégration qui compensent l'impact négatif des volumes.
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