(Boursier.com) -- A la suite de l'annonce d'une offre de rachat amicale du suisse Ciba par BASF, Dresdner Kleinwort reste à l'achat sur le titre de la firme allemande mais ajuste son objectif de cours (calculé selon la méthode d'actualisation des cash-flows) de 56 à 54 euros. L'analyste estime que BASF a pris une mesure osée, mais ne pense pas que cela impressionne beaucoup le marché. Les actifs de Ciba renforcent la position de BASF dans les additifs pour les matières plastiques et les revêtements, tout en en faisant un acteur important des ingrédients chimiques destinés à l'industrie papetière. A ce stade du cycle économique, ces actifs n'apparaissent pas particulièrement attrayants, estime Dresdner Kleinwort, et par ailleurs les multiples de l'opération ne sont pas vraiment bon marché d'après le bureau d'études.
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