(Boursier.com) -- UBS a réduit de 1,70 à 1,40 Euro sa valorisation d'Alcatel-Lucent, en demeurant "neutre" sur le dossier. Le bureau d'études s'attend à un quatrième trimestre de l'année 2011 difficile en termes d'activité, du fait d'une base de comparaison élevée. Cependant le groupe ne devrait pas décevoir en termes de cash-flow. Les travaux du courtier montrent, contrairement à ce que pense le marché, que l'équipementier ne devrait pas avoir de problème majeur de financement. Malgré tout, si le dossier apparaît plutôt bon marché à première vue, il l'est moins dans le détail, notamment parce que la performance de ses meilleurs actifs risque d'être obérée par ceux de moindre qualité et par l'importance de ses engagements de retraite.
L'abaissement de la valorisation de l'analyste, fondée sur la méthode des cash-flows, s'explique par des projections de moyen terme plus faible. Il concède cependant qu'après la correction du titre, l'action offre quelque potentiel sur son objectif de cours.
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