(Boursier.com) -- Le Crédit Suisse a abaissé de 1,60 à 1,20 Euro sa valorisation de l'action Alcatel-Lucent, en restant négatif, à "sousperformance", sur le dossier. Le bureau d'études n'est pas aussi optimiste que l'équipementier sur un rebond de la marge brute au second trimestre, après une performance très médiocre sur les 3 premiers mois de l'année. Il ne partage pas non plus ses anticipations sur la marge opérationnelle globale du groupe, estimant que son potentiel se situe dans la fourchette 1,7 à 2,6%, dont les 4/5 en provenance des activités CDMA et routeur à l'horizon 2013. Dans la mesure où le CDMA va continuer à décroître (le standard est en train d'être remplacé), le spécialiste pense que l'entreprise aura du mal à réaliser une marge supérieure à 2,5% de façon pérenne à long terme, malgré ses efforts sur les coûts.
Alors certes, sur la base d'un ratio valeur d'entreprise sur chiffre d'affaires de 0,15, la valorisation apparaît très faible, mais l'analyste pense que le manque de visibilité sur les dépenses des opérateurs et sur le niveau de marge vont continuer à faire que le titre se comportera moins bien que son secteur à l'avenir.
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