(Boursier.com) -- Sur le papier, les résultats semestriels d'Air France KLM sont épouvantables, avec une perte nette semestrielle de -1,26 milliard d'euros, sur un chiffre d'affaires pourtant en hausse de 5,2% à 12,145 milliards d'euros. A y regarder de plus près, les chiffres recèlent cependant quelques éléments positifs au second trimestre, puisque l'EBITDAR de la période (résultat d'exploitation avant amortissements, provisions et loyers opérationnel) a progressé de 20,7% et que le résultat d'exploitation ajusté est légèrement positif, de 15 millions d'euros. Cela n'empêche pas le résultat net part du groupe de s'afficher en perte trimestrielle de -895 millions d'euros. Elle comprend cependant 368 millions d'euros de charges de restructuration, par définition non-récurrentes, et 372 millions d'euros de variation négative des instruments de couverture contre les fluctuations pétrolières. Hors ces deux éléments, la perte ressort à -155 millions d'euros. Le consensus anticipait des comptes plus dégradés sur le trimestre (-153 millions d'euros de perte opérationnelle et -192 millions d'euros de perte nette).
Sur le 1er semestre, le cash-flow opérationnel était positif de 461 millions d'euros. La trésorerie du transporteur ressortait à 3,3 milliards d'euros, pour une dette nette de 6,24 milliards d'euros et 4,88 milliards d'euros de capitaux propres. Le recul de ces capitaux après les pertes fait passer le ratio d'endettement de 1,07 à 1,28.
"Comme nous l'avions indiqué lors de la communication des résultats du premier trimestre, les résultats du premier semestre marquent une dégradation par rapport à ceux, déjà fortement négatifs, du premier semestre 2011. Même si les résultats de ce deuxième trimestre sont en amélioration par rapport à ceux de l'année précédente, ils sont encore négatifs", a souligné le président Jean-Cyril Spinetta, qui rappelle que ces chiffres "montrent combien la réussite du plan Transform 2015 est indispensable au redressement du groupe".
Le second semestre s'annonce un peu mieux, avec des réservations pour la saison été "bien orientées". Si les prévisions sont rendues compliquées par l'économie mondiale et la volatilité du prix du pétrole et de l'euro, le groupe estime qu'il sera en mesure de bénéficier des premiers effets positifs de son plan de redressement. Il se donne pour objectif de dégager un résultat d'exploitation au second semestre supérieur aux 195 millions d'euros réalisés au second semestre 2011, et de réduire sa dette nette.
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