(Boursier.com) -- Air France KLM débute la séance en hausse de 2,4% à 3,5 euros sur la place parisienne, au lendemain de la présentation au Comité Central d`Entreprise et aux cadres de la Compagnie d'un nouveau point d'étape du plan Transform 2015. Un point qui, comme l'explique Oddo, peut se résumer en six éléments majeurs : la création d'un pôle régional qui regroupera Regional, Britair et Airlinair qui permettra le retrait de 34 avions de la flotte court et moyen-courrier (soit 12% de ce segment de flotte exploité à fin mars) dans le cadre d'une stabilisation de l'offre ; le développement de Transavia en dehors des bases provinces avec un passage de 8 à 20 B737 à horizon 2015 ; une amorce de depeaking du hub avec l'étalement des plages de correspondance en matinée ; une offre plus saisonnière rendue possible par les gains de productivité (à l'image des essais sur Cancun et Orlando) ; une volonté d'améliorer la qualité de service avec notamment la mise en place de nouvelles cabines premium dès 2014 et de nouveaux systèmes de multimédia de bord en classe économique et une nouvelle réduction de la flotte tout cargo d'un appareil à 4 avions.
Ce point d'étape a au moins le mérite de confirmer que le point clef de Transform 2015 sera le social (productivité, coûts, flexibilité) alors que la stratégie ne sera que marginalement amendée, souligne Oddo. Concernant les effectifs, le broker anticipe toujours des départs naturels de 1.000 personnes par an (dont 800 chez Air France) et l'annonce d'un plan de départs volontaires d'au moins 3.000 personnes (soit un coût proche de 250 ME pour un retour en moins de deux ans). Pour le groupe Air France seul, ces départs correspondraient à 7,7% des effectifs ETP. L'absence de perturbations massives montre selon le courtier la résignation et la compréhension des syndicats, ce qui pourrait permettre de dégager des concessions importantes. Le broker est à "acheter" sur la valeur avec un cours cible de 6,5 euros.
Une communication très diplomatique, mais qui finalement nous apprend peu sur les négociations en cours, telle est la conclusion du CM-CIC sur ce nouveau point d'étape du plan Transform 2015. On reste sur sa fin mais pas pour longtemps, car l'objectif fixé par le groupe est de parvenir à un accord fin juin. L'issue favorable des négociations avec les partenaires sociaux demeure l'enjeu majeur des prochaines semaines. La valorisation apparaît faible. De quoi justifier le conseil "acheter" du broker et son objectif de cours de 8 euros.
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