(Boursier.com) -- AffiParis annonce ses comptes au 31 décembre 2010. Les cessions réalisées au cours de l'année ainsi que les renégociations des baux ont conduit à une baisse de 4,9 % des revenus locatifs, et de 1,5 % à périmètre constant. Le résultat opérationnel courant ressort à 8,4 ME, contre 10,5 ME l'an passé, en raison de cette baisse des loyers et de la hausse des charges provenant pour l'essentiel de la comptabilisation d'arriérés de redditions de charges des trois dernières années.
L'augmentation des charges est plus que compensée par l'amélioration de la juste valeur des immeubles (+3,5 ME), suivant en cela la tendance constatée pour l'immobilier de qualité à Paris, et du coût de l'endettement (+0,8 ME), qui permettent à AffiParis de dégager un bénéfice net positif de 5,1 ME, contre une perte de 11,0 ME en 2009.
Retraité des éléments non-courants (variation de juste valeur et plus ou moins values de cessions), le résultat EPRA s'établit à 1,9 ME contre 3,2 ME en 2009.
La capacité d'autofinancement ressort à 2,2 ME contre 3,5 ME en 2009. Hors coûts financiers, et après prise en compte d'une réduction des impôts payés et de l'amélioration du BFR (0,8 ME contre 0,1 ME) le cash flow opérationnel s'élève à 7,1 ME.
Au cours de l'exercice, un avenant sur un crédit en cours a été signé pour un montant de 2,3 ME. Le rapport de la dette bancaire nette à la juste valeur des immeubles droits inclus (LTV) de 63,2% est en légère baisse par rapport à 2009 (63,4%). La durée moyenne de la dette est de 6,5 ans, et aucune échéance importante n'intervient avant 2016.
Le rapport des frais financiers sur la moyenne des dettes financières nettes fait ressortir pour l'année 2010 un coût moyen de la dette de 1,9%, ou 4,2% coûts de couverture inclus. Les emprunts à taux variable sont en quasi-totalité couverts (94%) par des caps ou tunnels.
Dans le cadre d'une gestion prudente dans un contexte encore incertain, AffiParis indique ne pas avoir réalisé de nouveaux investissements en 2010. Conformément à sa stratégie de spécialisation dans l'immobilier parisien, le groupe poursuit une politique d'arbitrage de ses immeubles hors de Paris.
Ces cessions, d'un montant total de 8,7 ME, ont été réalisées à des prix en ligne avec les dernières expertises.
A fin décembre 2010, la juste valeur des immeubles s'établit à 213,8 ME (droits inclus), en baisse de 2,4% par rapport à fin 2009, mais en hausse de 1,8% à périmètre constant.
Le taux d'occupation financier est de 94,9% contre 96,5% fin 2009. Pour les immeubles parisiens, ce taux ressort à près de 97%.
L'ANR EPRA hors droits, après retraitement de la juste valeur des instruments dérivés et les impôts différés, s'élève à 15,48 Euros, en croissance (+12,5%). Droits inclus, il s'établit à 19,81 Euros.
L'ANR Triple net EPRA, intégrant la juste valeur des instruments dérivés, les impôts différés et la différence entre la valeur comptable et actuelle de l'endettement, ressort à 15,47 Euros hors droits et 19,80 Euros droits inclus.
Par rapport à ces ANR, le cours de l'action présente une décote allant de 50% à 60%.
Il sera proposé à l'Assemblée générale du 27 avril 2011 le versement d'un dividende de 0,42 Euros par action (soit un total de 1,2 ME) au titre de l'exercice 2010, offrant un rendement de 5,4% par rapport au cours de fin 2010.
"La dégradation des marchés de l'immobilier ces dernières années n'a pas permis à AffiParis de mener à bien la stratégie définie lors de son introduction en bourse en 2007. Pour autant, et en fonction des conditions de marché, la société est prête à renouer avec le développement de son patrimoine parisien par investissement direct ou apports dans le cadre de partenariats. En parallèle la société poursuivra sa politique de cession de ses actifs en régions", explique le Groupe.
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