(Boursier.com) -- Accor remonte de 0,3% à 25,30 euros ce jeudi matin en Bourse de Paris, aidé par une note d'Oddo à l'achat avec un cours cible de 34 euros. Le broker revient sur la "cession bienvenue de Motel6" pour 1,9 Md$, avec un apport de cash net de 330 ME. "La valorisation est limitée face à la valeur des actifs immobiliers sous-jacents (580 ME d'apport potentiel de cash net) et de la marque, mais Motel6 était dans une impasse stratégique pour de longues années" estime le broker qui poursuit : "Cette cession est marginalement dilutive (-3%) mais permet des marges de manoeuvre financières supérieures et réduit les risques opérationnel du groupe et le recentre sur sa restructuration et ses marques les plus prometteuses". Conclusion d'Oddo : "Achat maintenu sur la valeur, avec un cours cible légèrement abaissé de 35 à 34 euros, convaincus que la restructuration reste prometteuse et plus crédible au fil des exécutions réussies".
Fitch Ratings a pour sa part conforté Accor au premier rang de la catégorie d'investissement, en confirmant à la mi-journée sa notation crédit long terme "BBB-" et sa perspective "stable". La note court terme est maintenue à "F3". Cette annonce intervient au lendemain de l'officialisation par le groupe hôtelier de la cession de sa chaîne américaine Motel 6. Si cette opération va renforcer le bilan de la société, l'agence de notation a surtout basé son raisonnement sur la bonne résistance affichée par les opérations, en dépit d'un contexte économique adverse.
Techniquement, les métriques crédits d'Accor sont toujours situés dans le bas de sa catégorie actuelle, à 3,8 fois le ratio dette nette sur EBITDAR (en amélioration par rapport à 4,2 fois à fin 2010). Avec la cession annoncée de Motel6, ce ratio descendrait autour de 3,5 fois, soit un niveau adéquat avec la catégorie "BBB-"...
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