Aerowatt

Boursier.com : Pouvez-vous faire un point sur vos objectifs de développement ?

J.B. : Aérowatt a franchi le cap des 100 MW installés à fin 2009, soit une progression de 43% en un an... Avec des effectifs maintenant dédiés à 50% à l'activité photovoltaïque, le groupe connaît actuellement une accélération des développements dans le solaire qui devrait permettre d'arriver à 23 MWc en exploitation en 2011, en privilégiant les installations intégrées au bâti, mais en sachant également saisir les opportunités pour des installations au sol. En parallèle, nous poursuivons notre croissance dans l'éolien. Nous venons de mettre en service deux nouveaux parcs de 6 MW chacun en Métropole à Balazé et Sorbon.

Boursier.com : Avez-vous les moyens nécessaires pour financer ces développements ?

J.B : Oui, pour le rythme de construction actuel, notre plan de développement est en très grande partie sécurisé financièrement grâce au renforcement de nos fonds propres engagés l'année dernière. En l'espace de 15 mois, nous avons réussi à mobiliser 24,3 ME de fonds propres et quasi-fonds propres, notamment grâce au partenariat stratégique noué avec la Caisse des dépôts. Avec l'entrée d'actionnaires minoritaires au capital de nos centrales, nous nous sommes donnés des moyens supplémentaires, tout en gardant le contrôle opérationnel des centrales. Par ailleurs, il faut rappeler qu'Aérowatt a bénéficié d'un financement de 6 ME en février dernier de la part d'OSEO et de ses actionnaires de référence. La dette bancaire contractée sur chaque centrale, et non sur Aérowatt, en complément des fonds propres n'a quant à elle jamais représentée un frein à nos projets...

Boursier.com : Pourquoi avoir cédé deux parc d'éoliennes en Nouvelle Calédonie ?

J.B. : Cette opération était avant tout une opportunité de créer immédiatement de la valeur pour nos actionnaires... L'acquisition de nos deux parcs éoliens par un acteur de renom, le groupe GDF SUEZ, est une formidable reconnaissance de la qualité des actifs et du savoir-faire d'Aérowatt en matière de production d'énergie ! Elle nous a permis de renforcer nos capitaux propres pour de nouveaux investissements. Cette opération rééquilibre la répartition géographique de nos actifs qui sont maintenant à puissance égale en métropole et en Outre-mer.

Boursier.com : Vous avez annoncé en mars dernier un objectif d'EBITDA 2010 de 10 ME. Etes-vous toujours à l'aise avec ce chiffre ?

J.B. : Oui ! Lorsque nous avons construit notre budget, nous étions déjà en négociation avec GDF Suez pour la cession des 2 centrales éoliennes en Nouvelle-Calédonie... Nous avions donc intégré dans nos prévisions le désengagement de ces filiales. Par ailleurs, il faut préciser que notre objectif d'Ebitda n'intègre pas la plus-value que nous avons réalisée sur la cession à GDF Suez.

Boursier.com : Après les +40% de 2009 et les +28% du premier trimestre, qu'attendre pour 2010 au niveau du chiffre d'affaires ?

J.B. : La politique d'investissement menée au cours des exercices précédents a déjà permis de d'augmenter notre parc de production de 31 MW en 2009 et de plus de 15MW depuis le début de l'année... Une progression de la production d'énergie, en ligne avec l'augmentation de la capacité installée, est naturellement à prévoir.

Boursier.com : Quelle est la portée des récentes évolutions en matière de législation dans le domaine des énergies renouvelables pour Aérowatt ?

J.B. : Le début d'année a été perturbé par les atermoiements autour de la mise en place des nouveaux tarifs dans le solaire et par les discussions parlementaires du 'Grenelle 2' portant sur de nouvelles réglementations applicables à l'éolien... Mais Aérowatt, c'est une longue expérience dans la production d'électricité verte, souvent dans un contexte réglementaire fluctuant. Nous avons donc l'expérience des changements, les anticipons au maximum et nous nous nous adaptons aux nouvelles règles...

Boursier.com : Malgré le rebond de 7% jeudi, l'action Aérowatt recule encore de 15% depuis le début de l'année. Comment expliquez-vous cette désaffection de la Bourse ?

J.B. : Les débats politiques autour des énergies renouvelables nous ont sans doute fait du mal. Mais la tendance long terme reste très favorable... Les énergies renouvelables sont devenues pour beaucoup un élément incontournable de la stratégie énergétique de l'Europe. Nous n'en sommes qu'au début ! Certains s'interrogeaient également sur notre capacité à continuer notre développement. Mais notre modèle est solide et nous prouvons que nous savons nous adapter à un contexte compliqué. Nous avons su trouver des modes de financements alternatifs que le marché ne nous offre pas en ce moment. Notre portefeuille de projets est bien garni, cela nous permet d'envisager sereinement les prochaines années avec d'éventuelles cessions ciblées pour optimiser nos actifs et notre rentabilité.