Boursier.com : Vous avez publié une progression des revenus du 3ème trimestre de seulement 3%...

JC. L L. : La croissance des revenus sur le 1er semestre est en effet plus importante que celle du second semestre, et au final nous avons décidé de relever notre objectif annuel de croissance de 10 à 14% ! Car à fin septembre, les revenus locatifs cumulés s`élèvent à 32,3 ME, en croissance de 19%. Et nous confirmons une croissance des cash-flow supérieure à celle des revenus locatifs (NDLR, +35% au premier semestre) qui atteindront vraisemblablement 43,1 ME en 2011, avec cette nouvelle hypothèse de +14%.

Boursier.com : Comment envisagez-vous 2012 ?

JC. L L. : Nous sommes très optimistes pour 2012 et avons plusieurs livraisons prévues, Décathlon, Monsieur Bricolage notamment. La question qu'on peut se poser, en période économique difficile, est celle de la capacité des locataires à payer leurs loyers. La réponse est " oui ". Nous n'avons aucun sinistre en vue. Nos locataires, que nous connaissons pour la plupart depuis longtemps et qui sont fidèles, sont aussi solides et solvables ! Nous avons prolongé plusieurs baux avec une durée ferme moyenne de 5,5 années désormais. Nos loyers sont sécurisés à hauteur de 235 ME, dont 42,2 ME à moins d'un an. Le taux de rendement ressort à 7,8%.

Boursier.com : Quel taux d'occupation affichez-vous ?

JC. L L. : Notre priorité est de maintenir un taux d'occupation de 100%. Il est certain, jusqu'au 31 décembre prochain, nous n'avons aucune sortie triennale cette année. Nous avons enregistré un congé de Geodis à Reims et avons tout de suite reloué cet les entrepôts.

Boursier.com : Rappelez-nous la taille du patrimoine au 30 juin dernier ?

JC. L L. : Au 30 juin, notre patrimoine atteignait 810.000 mètres carrés, avec 29 plateformes et 2 messageries. Il est jeune : 6,4 ans en moyenne. L`objectif de détention d`un million de mètres carrés à l`horizon fin 2012 devrait arriver un peu plus tôt...

Boursier.com : Comptez-vous poursuivre vos développements via acquisitions ?

JC. L L. : Nous envisageons effectivement une prochaine acquisition de site, d'une taille significative. Elle devrait intervenir d'ici la fin d'année. Pour l'instant, nous ne pouvons en dire plus...

Boursier.com : Comment s'explique la baisse de l'ANR : de 14,9 Euros à 14,3 Euros en 6 mois ?

JC. L L. : C'est notamment l'impact dilutif de l'augmentation de capital qui joue pour - 1,1 Euro par titre, ainsi que le paiement du dividende (en numéraire ou en actions nouvelles). La variation de valeur du patrimoine n'a eu qu'un impact limité de -0,1 Euro par titre, et notre résultat net rapporte 1,2 Euro par action.

Boursier.com : Quelle est votre réaction suite à l'adoption, dans le cadre du projet de loi de Finances 2012, d'un amendement supprimant l'abattement d'impôt de 40% sur les dividendes distribués par les sociétés d'investissement immobilier cotées (SIIC), et à la fin de la détention des titres en PEA ?

JC. L L. : Cela constitue une déperdition fiscale pour les actionnaires personnes physiques ; notez toutefois que nous avons pour objectif de servir un dividende dont la progression est proportionnelle à celle des cash flows, et qui assure un rendement annuel de l'ordre de 5 à 6%.

Propos recueillis par Arnaud Bivès - ©2011, 2012 www.boursier.com