Boursier.com : Dans un environnement difficile, Norbert Dentressangle est parvenu à maintenir ses résultats à bon niveau...
F.B : Exactement. Au début de l'année, nous avions indiqué que l'on était dans un climat d'attentisme ou d'inquiétude. Ce climat a d'ailleurs eu plutôt tendance à se dégrader qu'à s'améliorer... Dans ce contexte, l'activité progresse avec les opérations de croissance externe (-0,2% à périmètre constant). La rentabilité se maintient également en terme relatif et progresse légèrement en absolu. Le groupe a donc plutôt bien tiré son épingle du jeu dans un contexte délicat.
Boursier.com : Comment s'est comportée la branche Logistique dans ce contexte ?
F.B : La Logistique résiste assez bien en terme d'activité avec des pays comme l'Italie, la Roumanie où même l'Angleterre qui réalisent une bonne performance... La Logistique a malgré tout un peu décliné au niveau de la rentabilité par rapport au premier semestre 2011 dans la mesure où nous avons connu un certain nombre de problèmes opérationnels en Belgique qui sont en voie de règlement.
Boursier.com : Quid de la division Transport ?
F.B : La branche Transport a enregistré un volume étal, voire légèrement décroissant avec une assez bonne tenue de la marge opérationnelle. Une bonne répercussion du coût des facteurs explique ce maintien de la rentabilité. Le groupe est finalement immunisé contre les variations des prix du baril car il existe un mécanisme en France et en Europe (le pied de facture) qui permet d'ajuster les factures de transports aux variations des prix du gazole. La hausse des coûts des autres facteurs et notamment de la main d'oeuvre a été correctement répercutée dans un contexte où le volume d'activité chez nos clients n'est pas orienté à la hausse.
Boursier.com : Quels sont les objectifs pour la seconde partie de l'exercice ?
F.B : L'objectif est de continuer à gérer le groupe 'au plus près'. La société a une tradition de gestion serrée de ses coûts et de ses marges... Nous continuerons à aller dans ce sens dans un environnement qui ne devrait guère s'améliorer dans les mois à venir.
Boursier.com : Justement, vous ne craignez pas une dégradation des résultats dans les mois à venir ?
F.B : Non, car le groupe a fait preuve de sa capacité de résistance et d'ajustement. De plus, le deuxième semestre, pour des raisons de saisonnalité, est généralement supérieur aux six premiers mois de l'année.
Boursier.com : Qu'en est-il des deux acquisitions réalisées l'an dernier ?
F.B : Nous avons réalisé une grosse opération en 2011 avec TDG intégrée dans Norbert Dentressangle le 1er avril. Nous étions prêts un peu plus tôt, mais nous avons perdu un peu de temps en raison de l'étude approfondie de la Commission Européenne sur le dossier. Cette acquisition a donc un effet positif sur la couverture géographique du groupe et sur sa taille absolue. L'effet sur la rentabilité est également plutôt positif. La deuxième grosse acquisition de 2011 a été APC Beijing International qui est devenue 'Norbert Dentressangle Overseas China'. C'est une société chinoise qui réalise environ 50 ME de chiffre d'affaires dans la commission de transport international. Le groupe a été intégré en décembre dernier et apporte déjà sa contribution aux résultats de la division "freight forwarding".
Propos recueillis par Jean-Baptiste André - ©2012, 2013 www.boursier.com
