Boursier.com : Vous annoncez une augmentation de capital de 2 Millions d'euros avec maintien du droit préférentiel de souscription . Pourquoi réaliser cette opération aujourd'hui ?

E.S : Plusieurs raisons expliquent cette opération. Tout d'abord, nous trouvons le cours de l'action anormalement bas. Chaque année nous avons coutume de verser un dividende à nos actionnaires. Comme cette année les résultats sont un peu moins bons, nous ne voulions pas verser de dividendes. Nous proposons donc cette augmentation de capital à un prix très attractif par rapport à la valorisation de l'entreprise mais également par rapport aux derniers cours de cotation. C'est une façon de récompenser les actionnaires sans grever les finances. Nous leur proposons de se renforcer à des conditions très avantageuses, qui n'ont jamais existé à ce jour. Et en même temps nous renforçons nos fonds propres. Preuve de la confiance du management, la famille actionnaire (Sitruck) garantit 75% de l'émission, soit un peu plus que sa participation actuelle.

Boursier.com : Concernant l'activité, le début de soldes s'est-il bien déroulé ?

E.S : La première semaine de soldes s'est effectivement bien passée. Mais nous avions néanmoins commencé à faire des incitations à venir acheter pour anticiper les remises astronomiques de la place durant la période des soldes. Du coup, la première semaine n'est pas extraordinaire car nous avions beaucoup pré-soldé avant, mais sur le mois, nous réalisons une performance identique à l'année dernière, donc très honorable.

Boursier.com : Un retour aux bénéfices est-il attendu sur l'ensemble de l'exercice ?

E.S : Nous espérons déjà enregistrer un résultat positif au terme du premier semestre. Pas mal d'ouvertures (cinq) ont eu lieu durant les six premiers mois de l'année, elles porteront donc pleinement sur l'exercice en cours. De plus, nous avons réduit pas mal de frais variables. Nous espérons donc retrouver un rythme de croissance bénéficiaire en ligne avec ce que l'on a connu en moyenne ces trois dernières années dès le premier semestre.

Boursier.com : La crise actuelle vous inquiète-t-elle ?

E.S : La crise inquiète car on sent qu'elle va peser sur la consommation. Or, nous sommes en première ligne. Simplement, la société a des atouts. Beaucoup de réformes peuvent encore avoir lieu dans l'entreprise. La crise ouvre également des perspectives de développement relativement intéressantes. Le coût d'implantation devrait s'ajuster par rapport aux baisses de prix généralisées. Nous allons ainsi peut-être pouvoir réaliser de meilleures opérations d'implantation, ce qui devrait continuer à dynamiser notre chiffre d'affaires.

Boursier.com : L'appel au marché peut-il justement servir à réaliser des opérations de croissance externe ?

E.S : Nous avons le sentiment que les conditions bancaires à l'avenir vont se durcir. On vit, sans que personne ne veuille l'avouer un crédit-crunch. Les banques, sous couvert d'augmentation des critères d'octroi de crédit, prêtent moins. L'idée est donc de pouvoir réaliser une opération en cas de belle opportunité sans avoir besoin de faire appel à une banque. Avec l'augmentation de capital, nous musclons ainsi la trésorerie qui est déjà assez conséquente avec presque 8 millions d'euros de cash et qui va passer à 10 ME. Le but est également d'envoyer un signal fort aux marchés et aux partenaires bancaires en leur montrant que le groupe a des sources de financement diverses et croit à son développement malgré un exercice un peu plus difficile l'an dernier.

Boursier.com : En juillet 2011, vous annonciez une prise de participation de 20% dans Izac. Êtes-vous satisfait de cette opération ?

E.S. Tout à fait. La société a connu une très forte croissance avec un chiffre d'affaires qui passe de 18 ME à 35 ME sur le dernier exercice. L'objectif est d'atteindre les 40 à 50 ME sur l'exercice en cours. L'entreprise connait donc un très fort développement qui est normalement rentable (les derniers résultats ne sont pas encore connus). De plus, cette prise de participation permet de mettre en place de nombreuses synergies et représente, selon nous, une très belle opération financière.

Propos recueillis par Jean-Baptiste André - ©2012, 2013 www.boursier.com