Boursier.com : Assystem a publié un chiffre d'affaires annuel supérieur aux attentes. La fin d'année s'est bien déroulée...
D.L. : Le quatrième trimestre a été particulièrement robuste et augure d'un bon premier trimestre 2012 !
Boursier.com : Justement, que disent les indicateurs pour ce premier trimestre ?
D.L. : La croissance nette des effectifs fait état de 1.140 collaborateurs supplémentaires au 1er janvier 2012, par rapport au 1er janvier 2011. Or, le taux d'activité est meilleur que l'an passé en ce début d'année, ce qui mécaniquement laisse entrevoir une croissance organique de l'ordre de 10%.
Boursier.com : Est-ce envisageable d'afficher une nouvelle année de croissance à deux chiffres ?
D.L. : Aujourd'hui, ce serait très prématuré de le dire. Nous démarrons l'année très fort, mais des effets de base vont par la suite nous pénaliser. La question est de savoir quels sont les relais de croissance nous permettant de maintenir un tel niveau. Peut-être, le nucléaire et le pétrole. Dans ce dernier domaine, suite à l'acquisition de MPH, l'objectif est de développer suffisamment rapidement des synergies fortes entre la maitrise d'oeuvre nucléaire et les attentes du marché du pétrole.
Boursier.com : Concrètement, ces synergies peuvent-elles rapidement se concrétiser ?
D.L. : Le principal client de MPH est Total qui, de fait, entre dans les 10 premiers clients d'Assystem. Le pétrolier est intéressé par notre savoir-faire en matière de maîtrise d'oeuvre, notamment sous l'angle de la sûreté, crucial depuis l'accident de la plate-forme BP dans le golfe du Mexique. La sûreté est devenue un sujet presque aussi important que dans le nucléaire. Total pourrait nous ouvrir la porte sur un certain nombre d'appels d'offres en matière de sûreté. Nous sommes certes le petit poucet de ce secteur, mais nous pouvons trouver une niche de développement nous assurant une très forte croissance. Les projets en ce sens pourraient débuter dès la fin 2012.
Boursier.com : Quelle taille pourrait représenter ce type de projets dans le pétrole ?
D.L. : Total va dépenser, en 2012, 1 Md$ en achat d'ingénierie divers et va dépenser 20 Mds$ d'investissement en 2012. On peut imaginer postuler sur de premiers projets de l'ordre de 300 M$ dont 10% concerneraient l'ingénierie, soit 30 M$ pour le groupe. Notre présence à Dubaï via MPH et ses filiales en Afrique nous met au contact de ce marché là. Cela ne pèsera pas beaucoup dans les comptes 2012, mais plutôt dans ceux de 2013 et les années suivantes.
Boursier.com : Quid du nucléaire ?
D.L. : Sur le fond, la sûreté reste un axe fort des prochaines années et Assystem doit tirer son épingle du jeu : côté français, les investissements nécessaires pour le parc existant sont chiffrés à 10 MdsE. Ils nécessiteront beaucoup d'ingénierie. Mais dans l'immédiat et de façon plus concrète, nous avons été retenus par EDF en Grande Bretagne, pour la construction des deux EPR anglais. Le terrassement débutera en juillet, les réacteurs pourraient être mis en service en 2017 ou 2018. Soit une très grosse charge de travail pour notre JV avec Atkins. Nous avons aussi remporté un contrat pour 15 ans sur le site de retraitement de Sellafield en Grande Bretagne. Nous sommes par ailleurs en phase finale d'appels d'offres de conseil en Arabie Saoudite, Afrique du Sud et Brésil pour conseiller les Etats ou opérateurs dans leur choix de technologie. Nous espérons gagner au moins 2 de ces 3 appels d'offres. Le nucléaire sera un des vecteurs puissant de la croissance d'Assystem dans les prochaines années.
Boursier.com : Quels taux de marge attendez-vous sur l'activité pétrolière, une fois votre rythme de croisière atteint ?
D.L. : Nous serons un petit acteur du domaine, nouvel entrant, donc avec des coûts indirects plus faibles que les grands acteurs. Nous devrions dégager un taux de marge d'environ 8%. Mais l'intérêt de ces contrats réside aussi dans la génération de cash flow qu'ils procurent.
Boursier.com : Donc au-dessus de votre niveau actuel, que vous confirmez d'ailleurs entre 7,5 et 8% pour 2011.
D.L. : Oui. De façon générale, la marge opérationnelle d'Assystem doit se situer entre 7 et 8%. Ce sera le cas aussi en 2012. Sachant que notre périmètre d'affaires pour 2012 est de 850 ME et 40% réalisé hors de France. Ce qui nous rend confiant dans la possibilité de franchir mécaniquement la barre du Milliard d'Euros de chiffre d'affaires en 2012, avec une ou deux acquisitions, prises en compte en année pleine ou en pro forma...
Boursier.com : Justement, l'objectif est-il toujours l'Allemagne dans ce domaine ?
D.L. : Oui. Nous disposons de 300 ME de cash ce qui nous rend à la fois ambitieux et exigeants sur les dossiers, donc nous prenons notre temps... Nous réaliserons une ou deux acquisitions significatives.
Propos recueillis par Arnaud Bivès - ©2012, 2013 www.boursier.com
