Boursier.com : Pouvez-vous nous rappeler la position de Fininfo en matière d'information financière ?

D.L. : En Europe, ce marché est dominé par 2 acteurs avec Bloomberg et Reuters qui réalisent chacun plus de 1 Milliard d'Euros de chiffre d'affaires. On trouve ensuite Thomson Financial avec 0,2 Milliard de chiffre d'affaires, Telekurs avec 0,12 Milliard et Fininfo avec 0,1 Milliard.

Boursier.com : Quel est le poids de Fininfo en dehors des frontières nationales ?

D.L. : Notre activité est réalisée pour 1/3 en dehors de France. Nous avons ainsi des positions assez fortes en Scandinavie.

Boursier.com : Le rapprochement avec Telekurs qui vient d'être annoncé intervient-il en raison de votre taille critique qui était insuffisante ?

D.L. : Les clients en back et en front office veulent qu'on leur propose une couverture européenne complète. Fininfo est absent du marché anglais, le plus important, et n'a pas non plus d'implantation en Allemagne... Les moyens nécessaires pour acquérir une position significative au sein de ces 2 pays n'étaient pas à notre portée.

Boursier.com : D'autres raisons ont-elles dicté la cession de la société à Telekurs ?

D.L. : Nous réfléchissions depuis longtemps à une opération de ce type. D'une part, le secteur de l'information financière se consolide tandis que, par ailleurs, M. Jeulin souhaitait se retirer.

Boursier.com : Avez-vous réfléchi à un accord avec Bloomberg ou avec Reuters ?

D.L. : Bloomberg ne réalise pas d'opérations de croissance externe tandis que Reuters dispose déjà d'une position importante sur le marché français...

Boursier.com : Pourquoi avoir choisi Telekurs comme acquéreur ?

D.L. : Fininfo et Telekurs ont une bonne complémentarité géographique. Telekurs avait le même problème que nous, à savoir acquérir une taille critique à l'échelle européenne. Il s'agit donc du partenaire le plus logique.

Boursier.com : Certains estiment le prix payé par Telekurs insuffisant ?

D.L. : Le prix est de 16,60 Euros par action Fininfo alors qu'un dividende de 0,40 Euros a été détaché le 29 juin. Le prix correspond à l'addition de ce que paye Telekurs pour l'information financière et de ce que verse M. Jeulin pour conserver la partie connaissance inter-entreprises. C'est un bon prix. En vendant séparément chacune des 2 parties, la valorisation est plus généreuse que si un acquéreur avait repris le tout. Il faut se souvenir que la rentabilité opérationnelle de notre activité information financière est de 8% alors qu'elle se situait auparavant autour de 18%.

Boursier.com : Pourquoi votre marge a t'elle décliné ?

D.L. : Cette évolution reflète la pression sur les prix et une demande d'information élargie de la part des clients pour les mêmes tarifs.

Boursier.com : La partie que conserve M. Jeulin est elle destinée à revenir en bourse ?

D.L. : Les activités de connaissance inter-entreprises avec Bill et Dun and Bradstreet France sont rachetées par M. Jeulin. Un retour de ces actifs sur le marché boursier n'est pas envisagé sur un horizon rapproché...

Propos recueillis par Christophe Voisin - ©2007, 2012 www.boursier.com